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Economía Ecléctica

Una visión pragmática de la economía, con énfasis en el análisis de la realidad económica argentina y mundial.

Etiqueta "Economía": 14 resultados

Aspectos de política a tener en cuenta sobre posibles dinámicas de crisis

Hace unas semanas los interesados en tópicos macroeconómicos tuvimos acceso gratuito a un seminario de varios días en la FCE-UBA donde se presentaron trabajos muy interesantes con oradores de excelencia incluyendo a un premio Nobel de economía. Sin dudas, un espacio de aprendizaje y debate desde el cual habitualmente surgen preguntas, que a la luz de los acontecimientos domésticos e internacionales, son sustanciales para el futuro inmediato. 

Se expusieron una diversidad de temas: desde políticas industriales para el desarrollo hasta experiencias de política económica en los países Latinoamericanos desde principios del presente siglo. Uno de los tópicos relevantes fueron las crisis macroeconómicas y sus determinantes. Si bien un temario no muy nuevo, desde el inicio de la crisis financiero internacional en 2008, ha cobrado  gran relevancia académica. En este sentido, se expusieron nuevas perspectivas de abordaje de la problemática tales como la génesis de la formación de creencias y la aceleración de transmisión del flujo de información, en esas ocasiones caótica, que irrumpe en un ciclo de malas noticias sobre fenómenos que ex ante no parecían tener resultados adversos; esto es, como aburrirse en una fiesta de fin de año en la cual años precedentes había una gran diversión. Es evidente entonces que la formación de expectativas sobre un determinado fenómeno dados los resultados anteriores del mismo evento no siempre resulta en lo mismo. Eso es aún más notable dado el espacio de inicio de la crisis mencionada: países socio-económicamente desarrollados.   Leer más

El Uso No Deseado de Extrapolaciones en Hechos Sociales

 

Los conflictos sociales con gran frecuencia nos traen viejas y/o nuevas lecciones. En particular, la sociedad argentina es, para bien o para mal, una especie de gran cumulo de enseñanzas y nuevos episodios para futuros análisis y aprendizajes.

No es circunstancial, pues, que luego de leer el último trabajo de Nicola Gennaioli, Andrei Shleifer y Robert Vishny titulado Neglected Risks: The Psychology of Financial Crises (NBER, 2015), nos generen casi inmediatamente aplicaciones a la problemática nacional, no solo respecto a la economía sino a la generalidad misma de nuestro accionar colectivo.    

En ese trabajo se aluden a algunos aspectos al momento de la toma de decisiones los cuales, si bien son netamente desde la óptica de lo que en economía denominamos Behavioral Finance, son aplicables y extensibles a ciertos rasgos y dinámicas propias de la Argentina. En este sentido, la idea de que cualquier hecho se puede extrapolar a partir de otro y el uso del concepto representatividad puede inducir a puntos de incertidumbre caótica. En este sentido, muchos de los hechos que transcurrieron en Argentina durante los últimos años tienen algunas características signadas por extrapolaciones del pasado y representatividad. En aras de ejemplificar esas ideas vamos a construir un caso genérico y con simplificaciones pero plausible de aplicación y crítica en la actualidad.   Leer más

Sobre la relación entre las expectativas de devaluación y la liquidación de exportaciones

Con anterioridad a la devaluación de enero pasado, se habló mucho sobre las dificultades que genera una devaluación gradual de la moneda. Uno de los aspectos más mencionados fue el efecto que genera en las expectativas de los agentes económicos. Según esta visión, los agentes incorporan la devaluación pasada en su formación de expectativas acerca del futuro; es decir, si observan una tasa de devaluación de 2% mensual por un tiempo, entonces esperarán una tasa de devaluación de 2% ó superior en los próximos meses. Por otro lado, si la devaluación es discreta (un salto en el tipo de cambio “por única vez”) y creíble, las expectativas de devaluación se calmarán (al menos por un tiempo).

Este argumento fue esgrimido para explicar el comportamiento de los productores agropecuarios. En reiteradas oportunidades se habló de la retención de la cosecha por parte de los productores, quienes no vendían su producción con destino a exportación debido a que asumían que la tasa de devaluación continuaría en niveles similares o superiores a los observados. El objetivo de esta breve nota es aportar una explicación de este comportamiento, basándome en una simple ecuación de arbitraje entre el precio futuro y el precio spot de los commodities agropecuarios.   Leer más

Apuntes sobre complejidad macroeconómica

La dinámica económica de los países parece repetirse a lo largo de la historia. Períodos iniciales de crecimiento económico, generación de empleo y aumento en los niveles de consumo se establecen en un contexto de auge económico. Durante esos momentos es cuando las percepciones de los individuos se sesgan hacia juicios positivos los cuales empujan aún más el ciclo expansivo. Esos procesos, por otro lado, tienen componentes de retroalimentación generados por los sistemas financieros a través del canal del crédito y, por otra parte, ciertas señales que parecen correctas respecto a la duración o, más al extremo, la perpetuidad del ciclo.

El proceso señalado no puede darse sino existe un acondicionamiento de los marcos regulatorios cuyo rol, es de esperar, debería limitar los ciclos abruptos. Políticas e instrumentos de estabilización se han tornado en elementos controversiales luego de la última gran crisis financiera internacional. En este sentido, no podemos olvidar el accionar desacertado de muchos gobiernos democráticos en el marco de la exuberancia precedente a la crisis. Paradójicamente, los ciclos de expansión no parecen haber sido monitoreados y limitados por organismos de regulación. Por el contrario, se encuentra en ellos un comportamiento acomodaticio que, en primera instancia, impulsa las expectativas positivas sobre la sostenibilidad de los escenarios expansivos, configurando características de prociclicidad a los demás agentes.   Leer más

El Sector Público y su posibilidad en la generación de crisis. Una mirada desde Sudamérica.

Durante el siglo XX hemos observado el inicio formal de la línea de producción en la investigación de temas de macroeconomía. Abordajes de grandes matices pero que eran motivados por las mismas problemáticas, por cierto con gran similitud en la actualidad. De hecho, muchos opinan con gran acierto que el principal mentor y fundador de los primeros avances ha sido el brillante economista inglés, John Maynard Keynes. Aunque sin dejar de lado a economistas y filósofos denominados clásicos como Hume, Smith, Mill, Ricardo y Marx que han influido fuertemente en las primeras modelizaciones macroeconómicas y que pusieron en evidencia ciertas ideas (supuestos) las cuales en la actualidad parecen válidos.   

Desde los inicios del siglo XX, uno de los tópicos más discutidos fue (y es) el rol del sector público, tema de gran debate en la agenda académica. El clásico debate de las primeras décadas entre Keynes y de otras mentes privilegiadas como la del economista austríaco Friedrich Von Hayek, ponían de relieve este tema. Sin dudas, esto tuvo un mayor interés luego de la gran depresión de la década de 1930. La tesis discutida se basa sobre si el sector público debía intervenir en la economía o solo debía seguir teniendo el rol de gendarme.  Keynes aludía a que en circunstancias signadas por la crisis, el estado debía utilizar todo su poder a través del gasto público. Aunque ya en su clásico libro Teoría General de la Ocupación, el Interés y el Dinero, nos deja en claro desde qué contexto está escribiendo.       Leer más

Un planteo sobre las particularidades de la economía argentina

 

El avance del conocimiento es indudablemente positivo para nuestras vidas pero, a su vez, nos plantea grandes desafíos que comienzan, nuevamente, con la necesidad de otros avances. Dese este aspecto, podemos afirmar que existen particularidades y acciones comunes de las personas y organizaciones las cuales se encuentran en un lugar importante en ese camino hacia el conocimiento: un sinfín de accionares que, ex ante, podemos convenir en que son independientes entre sí pero que, ex post, tienen gran causalidad sobre distintos fenómenos sociales.

Siendo que esas acciones podrían estar dentro del conjunto de las particularidades; sería posible plantear que toda acción tiene consecuencias que se encadenan con otras acciones y, a la vez, generan otras que podrían ser particularmente destacables, o no. Claramente la escala de ese proceso iterativo no estaría limitada pero sí sería posible el establecimiento de algún criterio de separabilidad. Por ejemplo, podríamos establecer que el escritor Jorge Luis Borges sería una particularidad, por cierto brillante, dentro de lo que podemos denominar el espacio micro. Por otra parte, una crisis social sería una particularidad de la historia en el espacio macro.  Se desprende que el conjunto del espacio micro está contenido dentro del espacio macro. Adicionalmente, dichos hechos particulares están acompañados de acciones, para el primer caso: escribir de una manera brillante, y para el segundo: deterioro sostenido en los niveles de ciertos indicadores sociales (pobreza, indigencia, educación, salud, etc.). No obstante, tenemos la cotidianeidad formada por acciones como caminar, abrazar, leer, resguardarse ante el peligro, etc.; es decir, acciones comunes, sin   trascendencia en escenarios de estabilidad.         Leer más

Sobre el nuevo equipo económico y el desdoblamiento cambiario

Luego de la derrota electoral y el retorno de CFK de su licencia médica, el poder ejecutivo sorprendió con una serie de modificaciones en el gabinete de ministros. Los más relevantes fueron el nombramiento de Jorge Milton Capitanich, economista y hasta ahora gobernador de Chaco, como Jefe de Gabinete y el ascenso de Axel Kicillof al cargo de Ministro de Economía. Me ocuparé en esta nota de Axel Kicillof específicamente, su perfil como economista y la tan mencionada posibilidad de que impulse un desdoblamiento cambiario, algo que en estos días empezó a ser descartado poco a poco.

Axel Kicillof fue durante años un destacado profesor universitario de la carrera de Economía de la Universidad de Buenos Aires. No tuve la suerte de ser alumno suyo, pero en mis años de estudiante de grado era ampliamente reconocido y admirado por gran parte del alumnado. Basándome en lo que escuché sobre él, lo poco que he leído de su obra y algunas cosas que he recabado en estos días, puede decirse que se trata de un economista de corte ideológico netamente keynesiano. Sin embargo, no se trata de lo que denominaríamos un “keynesiano neoclásico” (como Joseph Stiglitz o Paul Krugman), dado que difícilmente pueda ser ubicado dentro de la corriente principal de pensamiento económico o “mainstream”. Más bien, se trata de un economista keynesiano de fuerte impronta marxista. Solo con el objeto de situar al lector especializado, en este sentido tal vez podría ser ubicado cerca de la corriente de pensamiento de los keynesianos de Cambridge, como Joan Robinson, Nicholas Kaldor y Michal Kalecki.   Leer más

Notas breves sobre Desarrollo Económico

 

Durante los últimos meses, particularmente en Argentina, hemos escuchado algunos debates de política económica como motivo de las elecciones legislativas de Octubre y en una suerte de evaluación del estado de la economía doméstica y las políticas que se circunscribieron. A lo largo de los mismos, se mencionaron con gran asiduidad las palabras crecimiento y desarrollo casi como si estuviesen conectadas sin un dinámica o configuración que medie entre las mismas, es decir, en una idea de fuerzas ocultas operando en aras  de abordar a la conjunción de esos dos procesos macroeconómicos. Si bien muchos podemos tomar esas ideas como una construcción deseable y posible, no es del todo correcto aseverar que un estado de crecimiento económico va a funcionar como condición necesaria y suficiente del estado de desarrollo de un país.   Leer más

Complejidad y Caos: flujos de información constantes, estadios de crisis y volatilidad macroeconómica.

 

La génesis de los fenómenos sociales de los últimos años nos ha inducido en un camino difícil y, a la vez, fascinante de estudio y análisis. En este sentido, postulamos que estudiar la realidad es complejo y en muchos casos se torna un objetivo árido y frustrante. Sin embargo, el empeño y la motivación vuelven a aparecer y así el ciclo se repite n veces.

Disponemos de un complejo tan extenso de abordajes y disciplinas como cantidad de hechos y procesos sociales se suceden continuamente. Dentro de los mismos, debemos notar,  la economía tiene una importancia preponderante.  

La lectura de Ramachandran (2011) trajo una interesante frase que  derivó esta nota. En una de sus brillantes y entretenidas alocuciones, Sherlock Holmes le dice a su compañero Watson: Tu ves pero no observas.  Casi inmediatamente esa afirmación se tornó relevante al primer párrafo de la presente.     Leer más

El otro cepo cambiario: Roosevelt y la prohibición del oro

En apenas cuestión de un mes y medio se cumplirán dos años del comienzo del denominado "cepo cambiario". Este hito reciente de la historia económica argentina se comenzó a implementar a principios de noviembre 2011 y se fue profundizando durante la primera mitad de 2012. Al principio, consistió solamente en un mero trámite administrativo en la AFIP, que complicaba la compra de divisas en el mercado oficial. Posteriormente, este trámite comenzó a rechazar a gran parte de los aplicantes y se prohibieron la compra de dólares para operaciones inmobiliarias y los créditos hipotecarios en dólares, mientras también se comenzaba a restringir el ingreso de importaciones y se comenzaba a hablar de la necesidad de "pesificar" los contratos y todas las transacciones económicas en general.

Un papel destacado en la implementación de esta medida la tiene Guillermo Moreno, el exótico secretario de comercio del poder ejecutivo nacional, en su rol de regulador de la cotización del mercado cambiario paralelo. Pero otros funcionarios también participaron en su implementación y defensa ante la opinión pública, como el titular de la AFIP Ricardo Echegaray, la presidente del Banco Central Mercedes Marcó del Pont, el viceministro de Economía Axel Kicillof y el diputado oficialista Roberto Feletti. También mucho se ha dicho desde el lado opuesto, criticando a rajatabla la medida. Yo mismo me encuentro dentro de este segundo grupo.   Leer más

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Autores

  • Martín C.

    Economista y docente de la facultad de Ciencias Económicas de la Universidad de Buenos Aires. Mis principales intereses: Macroeconomía, Behavioral Economics, Política Monetaria, Desarrollo Económico e Instituciones.

  • Nicolas C

    Economista recibido en la Universidad de Buenos Aires. Actualmente se encuentra cursando un Máster ‎en Economía y es ayudante Ad-Honorem de Econometría I de la Licenciatura en Economía en la misma ‎casa de estudios. Publica artículos de opinión regularmente en el blog Economía Ecléctica y en Rankia.

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