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Blog Definitivamente quizá

Siempre pasara lo que ya ha pasado una y otra vez

Etiqueta "bolsa": 19 resultados

Todo el mundo al suelo, esto es un atraco.

Verán en el anterior post hablamos de la guerra comercial que ha estallado en nuestras narices, de entonces a ahora hemos tenido fiesta. Un nuevo episodio está removiendo los cimientos de las bolsas, en este caso la afectada es Huawei, y de rebote Apple, Qualcomm, Intel, Google, vamos un auténtico aquelarre.

Y eso me ha hecho escribir un post que tenía en mente desde hace mucho tiempo, finalmente enlazaremos esto con la guerra comercial que estamos viendo ante nuestros ojos entre las fuerzas del bien y las del mal. (Si no tienen claro quiénes son las fuerzas del bien y cuales las del mal, recuerden Tiananmen.(Y si por contra creen que en el fondo es un tema de malos contra peores es que poco a poco los principios  de este blog están infectando su yo consciente))

Empecemos por el principio, ¿Ibex o Ibex total return?, verán muchas veces para mostrar mi desagrado con el funcionamiento de determinados índices o valores bursátiles pongo el ejemplo del nikkei a 30 años para mostrar negro sobre blanco que a veces el largo plazo no es tu amigo, que no podemos dar por sentado conceptos como a largo plazo todo irá bien porque hemos pasado dos guerras mundiales y varias crisis bancarias y los índices no dejan de subir.

Y esto es así porque en la vida todo depende, y hay casos en que se puede mostrar que el largo plazo no nos va bien, y es así por ejemplo en el caso del nikkei a 30 años, muchas veces aceptamos como válidas ideas preconcebidas, como que a la larga la bolsa subirá, o que los inmuebles siempre subirán en determinada ciudad, pero eso no es ir a buscar las causas de cada caso en particular, sino aplicar leyes genéricas a sucesos particulares.

Si la población envejece, y tiene que ahorrar para su pensión, y ven que cuanto más ahorran menos tienen porque hay inflación y los tipos de interés están intervenidos y no fluctúan, cada vez habrá que ahorrar más y el consumo caerá y podemos meternos en un círculo vicioso.

Que pasó en el nikkei para que haya sucedido lo que le ha sucedido, pues vayan y estúdienlo, y busquen las causas pero no apliquen reglas genéricas.

Si en vez de una acción tenemos un inmueble, para saber cuál es su valor no tenemos en cuenta los rendimientos generados por el bien, eso son los frutos, y otra cosa es el árbol, es derecho civil, pero aquí aceptamos como bueno que podemos sumar los frutos al capital y eso es el índice total return. Supongan que compran una acción por 100, y cae pero les paga 1 dólar cada año, y pasan 20 años y la acción vale 80, pero han cobrado 1 dólar por año o sea que tienen 100 dólares, el índice total return les dirá que no han perdido nada, bueno si… el tiempo, porque no les habrá generado nada. ¿Pero acaso no hay que pedirle al acreedor que pague por el dinero prestado y esperar que a final de periodo les devuelvan el capital inicial?

El debate del total return no tiene mucho recorrido, un inversor ha de usar el índice con los dividendos sumados para poder saber realmente como ha sido su inversión, porque aunque vendan el activo por debajo de coste si los frutos obtenidos compensan la perdida, en total la operación ha salido bien. Obviamente parte de la  industria de fondos tratará de compararse con el índice que más le convenga para ocultar sus malos resultados. Pero esto de sacar el total return, o bien sacar el total acumulado por un fondo de inversión tal y como nos lo muestra la industria oculta una parte de la información oculta al mayor ladrón, que es la inflación.

¿Porque no mostramos nunca un Ibex total return descontándole la inflación?, ¿Por qué las gestoras de fondos nos muestran los datos de rendimientos agregados sin descontarle la inflación?, pues porque si hablan mal del caballo difícilmente lo van a vender. El problema es que los fondos y los índices nos muestran la rentabilidad acumulada en términos nominales y no en términos reales. La diferencia en esencia es la inflación, el gran ladrón fabricado por entes como este:

Verán mucha gente crítica a la fed, y al BCE y no saben ni tan siquiera lo que son y lo que hacen, creen que son entes en los que malvados capitalistas hacen sacrificios humanos y matan niños, eso lo hacían las civilizaciones como los aztecas, pero eso no lo hacen en la fed, de hecho “la gente” ve a la fed como un engendro capitalista que roba a los pobres para dar a los ricos, cuando la fed es un Robin Hood en toda regla, verán la fed con su política de represión financiera, y su creación de inflación históricamente (hoy no y veremos porque) lo que hace es beneficiar a los deudores, crea dinero de la nada y hace que el ahorrador vea como su dinero en el banco pierde valor, y presta a los deudores dinero nuevo que les permite comprar hoy activos y disfrutarlos mientras el ahorrador ve como lo que está guardando para el futuro cada vez puede comprar menos bienes, porque el ladrón (inflación) está actuando.

En esencia la fed y su política consiste en una redistribución de la renta y de la riqueza desde los ahorradores a los que piden prestado. Robin Hood.

Bueno pues eso afecta a las bolsas, a ustedes les dirán, en 20 años han ganado tanto con este fondo, ya… pero han descontado la inflación, y lo mismo vale para un índice como el Ibex.

Vale ahora vamos a coger una herramienta para actualizar rentas, basada en el IPC oficial del INE, y vamos a comparar los datos de 20 años atrás desde el último año cerrado o sea de 1 de enero de 1999 a 31 de diciembre de 2018.

El Ibex total return a principio de periodo es de 13200 y a cierre 23750, redondeando un poco.

https://www.ine.es/calcula/calcula.do;jsessionid=9F9FB0658A7FA10FAAB9D995064C5553.calcula02

 

Bien ahí pueden ver que si tenemos 13200 euros el 1 de enero de 1999, estos equivalen a 20275 en 31/12/18. Ahora al revés, 23750 de 2018 corresponden a 15462 de 1999 o sea en términos reales. ¿Van cogiendo lo que hacen las gestoras cuando les dicen lo mucho que han ganado en estos 20 años? Obviar al gran ladrón, la inflación. Así pues un inversor que estuviera 20 años en Ibex habría obtenido una rentabilidad real de un 17.13% en total que anualizado nos sale menos del 1% anual… esa es la realidad.

Verán, hace tiempo un amigo mayor que yo me contó lo feliz que estaba porque llegaba su jubilación e iba a rescatar su plan de pensiones, me decía que si cogía el total, o cobraba mes a mes yo le dije

-el total!!!!

Total que cuando lo cobró me lo trajo, y muy contento me decía mira mira, y sacamos cuentas y había cobrado menos dinero en términos reales del que había puesto… se levantó enfadado y se fue… la verdad no es agradable.

Dicho esto les toca pensar porque Amancio Ortega no lo invierte todo en bolsa y se dedica a comprar con su fortuna inmuebles VIP en zonas Premium de las mejores ciudades del mundo. Por cierto aprovecho para darle las gracias a Don Amancio Ortega por realizar donaciones que permiten comprar maquinaria para la sanidad.

Bien volvamos al tema, porque no hay inflación, bueno lo hemos tratado en este blog otras veces, aparte del petróleo de la cuenca pérmica, que impide los shocks de oferta, tenemos a unos esclavos chinos produciendo en factorías-cárcel, se produce muy barato y la inflación no sube, porque les pagamos con dinero creado de la nada por la fed, que encima para rizar el rizo los chinos no gastan sino que atesoran reinvirtiéndolo en bonos de EEUU. Así ha venido funcionando esto pero la guerra comercial nos acecha, y lo de Huawei y Google pinta pero que muy mal, no tardará el otro macho alfa, el chino en ponerse chulo y hacer otra cosa, porque no sé hasta dónde va a aguantar.

Si la guerra comercial llegara hasta extremos bíblicos nos encontraríamos con una recesión en China que en el fondo es un gigante con pies de barro y que depende del superávit comercial con EEUU, y en EEUU podríamos encontrarnos con inflación y eso quebraría el modelo que ha permitido que estos años tengamos un crecimiento sin inflación con tipos por los suelos.

Cuidado que la guerra comercial da miedo, probablemente esto acabe en un pacto y los chinos, la parte débil, acaben llegando a un acuerdo favorable a EEUU, pero con machos alfa por todos lados, todo, hasta lo peor es posible.

Bien todo esto va de nuestra enemiga la inflación la verdadera ladrona, es silenciosa y entra en el banco con una caja bien adornada y se lleva el dinero, tal y como hacían en el video “Scooby Snacks” de los fabulosos “Fun lovin Criminals”… “everybody be cool, this is a robbery!”, esto es un robo ya nos avisaban de lo que venía.

 

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Novavax, ¿una aldea potemkin?

Hace tiempo que conozco esta empresa, de hecho la utilicé para comparar una “mala empresa” como es Novavax con justo lo contrario como sería Banco Santander, pero siempre tuve en mente hacer un episodio dedicado única y exclusivamente para Novavax.

Y porque ahora… porque resulta que otro amigo me ha hablado de Novavax, a este amigo no le puedo dar consejos porque simplemente me los da él a mí, pero independientemente de eso, ha comprado el 7 de mayo, y ha comprado tan barato que veo difícil le salga mal.

Pero me ha recordado ese tema pendiente con Novavax, realmente la actualidad nos daba pie a comentar como dos tweets de Donald Trump han tumbado las bolsas, pero claro con Donald por medio no sabes cuándo va a salir el siguiente tweet, y lo peor no sabes en qué dirección, pero si debemos resaltar que el asunto de la guerra comercial no es para nada baladí.   Leer más

Y por esto visto de negro en DIA

Verán hoy he visto un Hecho Relevante en la web de CNMV con respecto a DIA.Les adjunto un enlace:

https://elpais.com/economia/2019/04/30/actualidad/1556635423_317793.html

Bien, vamos por partes, este es el ruso que quiere quedarse con DIA barato barato, de un modo que bonito bonito no es...

El tema es que este hombre quiere comprar DIA a 0.67, de hecho ha lanzado una OPA, ajustándose en teoría a lo que marca la normativa legal. El ruso, ofreció 0.67 muy por debajo de los 3.19 euros por acción a los que pagó el mismo Fridman en Octubre de 2018, y por debajo del precio equitativo, que es el más elevado que el oferente hubiese pagado por el valor durante los doce meses previos al anuncio de la oferta.

Pero el ruso que tiene una legión de abogados a sueldo, se acoge a la ley de opas afirmando que la oferta era voluntaria así que no estaba sometido a ofrecer el precio equitativo.   Leer más

¿Se puede coger un tramo alcista completo?

En el anterior post expuse un par de propuestas de inversión, en realidad era solo una, pero que se había realizado en dos acciones diferentes.

https://www.rankia.com/blog/definitivamente-quiza/4229096-comprando-ropa-entretiempo-caixa-bankia

Adicionalmente en el intervalo de tiempo en que el post era presente, apareció otro francamente sugerente que nos hablaba de errores en bolsa:

https://www.rankia.com/foros/bolsa/temas/4230688-cual-sido-vuestro-mayor-error-inversion

En ese enlace, uno de los comentarios se arrepentía no de errores de compra, no nos hablaba de pérdidas en un valor, nos comentaba que el error grave que veía era salir antes de tiempo de un valor alcista.

Solo hay una cosa más desagradable que ver caer día tras día un valor que tienes en cartera, y es ver subir día tras día un valor que vendiste contento verde, y que ahora está no ya verde sino fosforescente iluminando todo el horizonte como una aurora boreal, mientras tu ego se hace más pequeño, minúsculo y ridículo.   Leer más

Comprando ropa de entretiempo, Caixa y Bankia.

Este fin de semana, he hecho una de esas cosas tan maravillosas que tiene la vida, y que tanto nos llena a los felices padres y maridos, salir a comprar “ropa de entretiempo” a un centro comercial, atestado de clientes con un nivel de jolgorio claramente superior al de las salas de negociación de la Bolsa en sus años jóvenes cuando no había tanta maquinita y todo era humano.

Ahora que ya he captado su atención, al verse formar parte del mismo colectivo sufridor, les diré qué ropa de entretiempo he comprado estos días atrás y por qué:

Verán un buen amigo me pasó ese listado, y teniendo en cuenta mi análisis decidí comprar ropa de entretiempo con la liquidez que atesoro, en esta época del año no sabes si hace calor o hace frío, así que te compras ropa de entretiempo para esta coyuntura.   Leer más

Y la fecha exacta en la que la crisis llegará es…

Ustedes amables lectores saben que este blog tiene un hilo conductor muy claro, ciertamente a veces nos salimos de él y trato aquí noticias del momento, o bien trato de dar ideas de inversión que creo son de rabiosa actualidad.

Pero hoy volvemos a la esencia, a la línea argumental del blog. La futura crisis, ya saben que he explicado aquí en muchas ocasiones, que los ciclos y los auges económicos son generados por la planificacion colectivista de los bancos centrales, siempre he pensado que la Fed es un ente digno de la URSS, lo que ocurre es que aparentemente es algo tan contradictorio como aquel episodio de los Simpsons en los que se hablaba de “comunistas nazis”, pero en realidad, no lo es.

El mercado de dinero, que debiera ser como cualquier mercado, está vilmente manipulado por unos sabios que no fueron elegidos por los administrados que creen ser “el gobierno de los mejores”. Estos entes, fed, BCE, Bank of England…, son los culpables de que usted amable lector perdiera ese puesto de trabajo que creía para toda la vida, y que después consiguiera otro que perderá en la siguiente recesión.   Leer más

Draghi, el BCE y la constatación de que algo no brilla.

El pasado día 6 de marzo parecía un buen día para la banca.

Pongamos un ejemplo, un banco nacionalizado (que por eso no sube, por la participación en su accionariado del Estado) que no está metido en berenjenales turcos o mejicanos como es bankia iba bien, digamos que razonablemente bien, llegó a 2.72.

Y en esas llega el 7 de marzo y habla el dueño y señor de la bolsa europea:

Mario Draghi

 

 

 

 

Esa foto es de cuando fue atacado en una de sus apasionantes conferencias por una feminazi radical de Femen (fijense en la cara de pavor de Mario y en la cara de regocijo de la extremista). Bien este hombre tiene un poder infinito, porque las bolsas están absolutamente dopadas por el dinero creado de la nada por los bancos centrales.

¿Y que dijo?, pues nada que no subía los tipos de interes y que iba a poner en marcha otro programa de manguerazo de liquidez, más metadona.   Leer más

Novavax y otras hierbas… ¿Dónde dormir tranquilo?

Hace casi 3 años conocí a Novavax, un buen amigo me habló de ella y me la recomendó, me decía que era buenísima, que era un plan de pensiones con revalorización, que tenía fondos Barda (por si no lo saben, los fondos Barda tienen su origen en el monopolio que Microsoft tiene en sus terminales, tras lucrarse el señor Gates decide como si fuera un mecenas que empresas o proyectos son merecedores de su gracia) y que esta empresa sería una bomba y que con eso los ahorros crecerían exponencialmente.

Yo, que tengo el culo pelado ya, y sé que son las farmas, le pregunté:

-¿duermes tranquilo ahí?

Y me dijo que si, y bueno yo como buen amigo le intenté quitar la ilusión pero ya saben ustedes que nada peor que desilusionar a alguien.

Total que llegó Septiembre de 2016 y falló la fase 3 de un medicamento.   Leer más

¿Influye la suerte en las inversiones financieras? Caso práctico.

Este es un tema que a menudo viene a mi pensamiento, la importancia del azar en las inversiones y en la vida.

suerte

Los lectores y fanboys de Taleb ya saben la respuesta, de hecho, ellos nos dirán que realmente una parte muy pero que muy importante de nuestros “éxitos” se deben al azar y no a nuestras capacidades. Por culpa del azar tenderemos a encumbrar a gestores que realmente no serán tan buenos pero que debido al sesgo de supervivencia nos lo parecen.

Los casos de éxito que tomamos son casos de supervivencia, no tomamos en cuenta a todos aquellos que aplicaron la misma fórmula y no llegaron  al éxito, y para los seguidores de Taleb, ese éxito y el azar tienen mucho que ver.

En el libro “Existe la suerte” de Taleb, nos cuentan un interesante ejemplo, supongan que ponen a miles de monos en maquinas de escribir, y estos se ponen a teclear al azar, con los suficientes monos alguno de ellos será capaz de escribir aleatoriamente “La Ilíada”, pero eso sí por mucho que haya escrito esa obra, lo siguiente que va a escribir no es “La Odisea”, seguramente sería un conjunto inconexo de letras y números.

Este es un debate eterno, realmente influye el azar en nuestro éxito o fracaso, sin duda unos dirán que “al saber le llaman suerte”, aquellos que no creen que sea el azar el que mueve el universo, sin embargo los Talebanos nos dirán que el papel del azar está infravalorado.

En teoría, el sentido común nos dice que ante cualquier situación de riesgo debemos actuar del modo en que minimizamos la probabilidad de que algo malo nos pase, así pues haciendo lo más arriesgado nuestras probabilidades de supervivencia caen y haciendo lo más razonable aumentan. Pero el azar es muy curioso, pongamos un ejemplo, si salgo con el coche mi primera medida ha de ser ponerme el cinturón de seguridad, está demostrado que eso aumenta nuestra probabilidad de supervivencia en un accidente de tráfico.

Pero ahora les cuento un caso de un conocido mío, conducía un camión de esos grandes con semirremolque, y un día no se puso el cinturón y fue justo el día que tuvo un choque, y claro al no llevarlo puesto salió disparado del camión, sufrió un grave accidente que lo llevó al hospital pero se recuperó y está bien, sin embargo el camión quedó ruedas arriba con la cabina chafada por el motor, de forma que si hubiera llevado el cinturón, lo habría retenido en el habitáculo y no habría sobrevivido porque el peso del motor lo hubiera matado.

Este es un caso claro de cómo haciendo aquello que es justo lo más negativo para nuestros intereses, resulta que eso hace que nos salvemos… muy peculiar. En realidad la explicación a esto es que la cantidad de variables es tan amplia que lo que en principio es una gran idea, para ese caso concreto no lo es, porque la cantidad de variables que afectan a la realidad simplemente escapa a nuestro control.

¿Creen que el futuro está escrito en las estrellas, o bien piensan que ustedes son los únicos dueños de su destino?, se lo dejo a su libre albedrío. Eso si les recomiendo la lectura del citado libro de Taleb, aunque no les convenza les hará mas humildes, como a mi me hizo.

Como influye esto en el espíritu del blog, verán siempre les hablo de la teoría del ciclo ecónomico de autores como Mises o Hayek, vengo a decir que siempre sucede lo mismo una y otra vez, y que es la fed y el BCE los culpables de los ciclos. Con esta apelación a la suerte no estoy diciendo que no podamos planificar nada, y que todo dependa del azar, las tendencias a largo si creo las podemos intuir, lo que no podemos saber es a corto plazo que va a hacer ningun activo o mercado, no se si mañana el mercado subirá o bajará, el corto plazo nadie lo sabe.

Bien ahora vayamos con un caso práctico

Analicemos la inversión del Fondo Cobas de Paramés en Dia. Vean estos dos enlaces

 

https://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/9491636/11/18/Parames-invirtio-el-26-de-su-fondo-en-Dia-antes-del-desplome-de-octubre.html

 

https://www.invertia.com/es/noticias/fondos-de-inversion/20190205/parames-se-pierde-el-aceleron-de-dia-solo-la-aguanto-en-cartera-dos-meses-y-medio-239352

 

Vamos que lo que ha sucedido es que el fondo de Cobas entró en Dia más o menos en septiembre entorno a los 2 euros, y salió del valor a principios de diciembre en el entorno de los 0.50 euros, una pérdida del 75% de la inversión en dos meses y medio, vamos que se comió toda la caida, pero para más inri es que se sale justo antes de que el mafioso inversor ruso le diera por lanzar una OPA, que además puede no ser la única y puede hacer subir el valor. En todo caso  se ha perdido una subida descomunal, vean el gráfico

 

cotización DIA

 

Bueno pues ahí lo tienen, vean como la suerte ha influido en esta inversión, no es acaso mala suerte que el ruso que la lleva maltratando tanto tiempo decida presentar la OPA justo despues de que salga Paramés. Juzguen ustedes mismos, pero realmente si el ruso hubiera hecho eso en diciembre probablemente Cobas no habría salido, o de hacerlo sus pérdidas no habrían sido tan abultadas, pero ha ocurrido justo después.

Es posible que Paramés escribiera “La Ilíada” en Bestinver pero que en Cobas no escriba “La Odisea”, quien sabe…

He sido el primero, en pedir explicaciones a gestores por errores de bulto, pero esto realmente tiene algo más que mala gestión, también parece tener algo de mala suerte. En sus manos lo dejo.

Por cierto Cobas sigue en Técnicas Reunidas, cuidadín les pediría que lean esto, no sea que más tarde se quejen de mala suerte, o de mala relación con los gestores, o vayase a saber la excusa.

http://www.finanzas.com/noticias/empresas/20180522/tecnicas-reunidas-precio-deberiamos-3844840.html

Miren como a mi muy admirado Miguel de Juan del fondo Argos le vino de fábula estar fuera de mercado en el último trimestre de 2018, recuerden lo que le sucedió con Renta 4 y como se enfrentó a los gigantes y buscó una solución fuera, y eso le hizo evitarse ese nefasto trimestre de 2018… ¿existe la suerte? Piensen en ello.

Les dejo con un video de Pavarotti, en el sustituyan la donna por la bolsa, y tendrán un resumen de todo lo que les he venido a contar hoy.

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Los fondos en 2018 y su balance de... daños.

En estas fechas todos los contables están con lo mismo, ya saben, el cierre contable, las cuentas anuales, el balance de sumas y saldos y otros están con el balance de daños tratando de decidir si decretan siniestro total o parcial.

En base a esto les traigo estas dos tablas.

Estoy exponiendo los datos tal y como son, datos y nada más, solo es la mera descripción de la realidad plasmada en unas tablas que dejan negro sobre blanco el excepcional trabajo de algunas gestoras.

Esas tablas las he extraído de este enlace:

https://www.rankia.com/foros/fondos-inversion/temas/3857812-moda-value-hispano?page=22

En mi opinión uno de las grandes aportaciones de uno de los mejores foreros de rankia.

La verdad lo del “rey” del value, nuestro buen amigo Paramés, cuyo reinado en el mundillo de la valuesfera es bastante largo ya es para echarse a llorar. Es horrible se ha comido el destrozo de Aryzta, pero también el de TK, pero también podríamos hablar de Dixons, o de Babcock, o de Técnicas Reunidas. Tremendos golpes que tienen como premio a sus participes un -30%, enhorabuena.   Leer más

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  • theveritas

    En fotografía dicen: "si lo has visto, no has hecho la foto" Pues en bolsa igual.

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