blog Calidad y crecimiento

Update Dic2019: Scatec Solar y Voltalia

Voy a pasar a comentar algunas de las empresas de crecimiento promotores de energias renovables. Ya sabeis que tnego un sesgo a favor del crecimiento y de las empresas en las que he invertido: Scatec Solar, Solarpack, Terna Energy, Voltalia, Polaris Infr.

Ene este post voy a comentar brevemente Voltalia (Eolica+Solar), Scatec Solar(Solar):

Voltalia:

Los resultados aparentemente malos del Q2-2019, han hecho que el precio de la accion se mantuviese sin subir gran cosa. Aunque en las ultimas semans se ha disparado. Esto nos beneficia, ya que ahora podemos comprar a mejores precios si creemos que va a seguir creciendo a buen ritmo. La caida de ingresos ha sido fundamentalmente debida a la caida del real brasileno y que la estacionalidad de la produccion no les ha favorecido. Pero todo esto es algo que no va a ocurrir todos los años(supongo).

En cuanto al Q3-2019:

(Reuters) - VOLTALIA SA :

* REPORTED ON WEDNESDAY Q3 CONSOLIDATED REVENUES EUR 56.2 MLN VS EUR 54.5 MLN YEAR AGO

* Q3 SERVICES ACTIVITY LEVELS AT EUR 35.4 MLN (+42% VS Q3 2018); PURSUING SALES TRENDS OF H1 2019

* Q3 ENERGY SALES LIMITED DECLINE (-8% VS Q3 2018)

* OUTLOOK: IMPROVED PROFITABILITY IN H2 2019 VS H1 2019 CONFIRMED BY POSITIVE Q3 2019 TRENDS

La planta de 32MW (Solar) en Egipto (Benban en el mismo lugar que Scatec) parece que se ha instalado correctamente. Ademas, la construccion la linea de alta tension en Brasil, les va a favorecer mucho en sus planes en la zona. Todo ello augura un buen crecimiento.

Las ultimas semanas parece que el precio de la accion ha subido mucho. Su plan de llegar a 160-180M€ de Ebitda a finales de 2020, puede catapultar (algo mas aun) el precio de la accion si se cumple. Parece que al mercado le ha gustado que vaya a poder cumplir sus objetivos:

Suponiendo 170M€ y un multiplo de 12x EBITDA nos sale un EV de 2.04 B, todavia tiene margen de subida desde los actuales 1.72B de EV.

Scatec Solar(SSO):

Acaba de publicar los resultados del Q3 2019: Bastante buenos. Van ejecutando su plan mas o menos segun lo esperado. Ahora tienen 1.9GW entre construidos y en construccion. Su plan es llegar a 4.5GW para el final de 2021. Esto en la practica es multiplicar por 2.5x en algo mas de 2 años(un 50% anual).

 

 

En cuanto al  Ebitda por accion, crecera algo menos, ya que tendran que emitir acciones ademas de aumentar su deuda. Puede ser del orden de >20% anual.En un futuro proximo pueden seguir

creciendo a buen ritmo.

La tesis bajista en Seeking alpha sobre Scatec, se ha visto que es cuando menos "sensacionalista". En las tesis bajistas se suele meter miedo ya que el que las escribe suele tener una posición bajista (le conviene que las acciones bajen de precio). Lo cual hace que este tipo de tesis suelen ser extremadamente pesimistas sobre la evolución de la acción. Recordemos que al bajista le vale que la acción baje, aunque los fundamentales de la empresa sigan intactos. También es importante leer este tipo de tesis para ver que riesgos puede haber en la empresa: En este caso Scatec ha instalado correctamente sus 390MW en Egipto sin que parezca que haya tenido los problemas mencionados en el articulo.

El precio por accion no es el que me gustaria (me gustaria un precio mas bajo :-D ), pero teniendo en cuenta la implecable ejecucion y la visibilidad de su plan de crecimeinto me parece que voy a pensar en comprar mas acciones de la empresa.

  1. #1

    Salva Marqués

    Muy interesantes tus artículos, las energías renovables son el futuro y me gusta leer sobre este sector, aunque a corto plazo hay muchas resistencias que frenan el desarrollo de este tipo de energías.

    ¿Qué opinión tienes de Grenergy?

    1 recomendaciones
  2. #2

    Tibu74

    en respuesta a Salva Marqués
    Ver mensaje de Salva Marqués

    Hola,

    Entiendo que Geenergy produce biodiesel a partir de residuos.
    No puedo decir nada de ella, se sale mucho de mi circulo de competencia.

    saludos,

    1 recomendaciones
  3. #3

    Tibu74

    en respuesta a Salva Marqués
    Ver mensaje de Salva Marqués

    Ooops! Sorry!

    Creo que te refieres a Grenergy la que ha salido esta semana a bolsa.
    Le echare un vistazo

  4. #4

    Salva Marqués

    en respuesta a Tibu74
    Ver mensaje de Tibu74

    Así es! Genial :)

Autor del blog
  • Tibu74

    Value Investing. Energias Renovables e Innovacion tecnologica.

Envía tu consulta