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Blog Buenos Fundamentos
Sea temeroso cuando otros son codiciosos, y sólo codicioso cuando otros son temerosos

Bankia a 3,75 y gracias..

bankia paja precio OPSSegún fuentes del Mercado parece que Bankia ha tenido que bajar hasta 3,75 € el precio de Salida, lo que para mi no es de extrañar, ya que si no fuese por el tramo minorista y la presión que se está realizando por las oficinas comerciales entre sus clientes para colocar ese tramo que podría superar el 60% del previsto la colocación en el tramo institucional hubiese tenido incluso problemas para colocarlos a cualquier precio.

No es de extrañar, ya que si añadimos a la observación del Balance y la tipología de los créditos que tiene Bankia tal como indiqué en el anterior post, en el que se demostraba que la mayoría de los créditos están concentrados en el Sector de la Construcción e Inmobiliario (unos 33.000 millones) además de las Hipotecas a particulares (unos 90.000 millones) que hacen dudar sobre la calidad de sus Activos, también deberíamos añadir a una de las peores semanas para realizar una colocación de Capital de un Banco, con toda la crisis que se ha desatado en torno a la deuda soberana europea y sobretodo Italiana que ha añadido unas tasas de riesgo muy difíciles de compensar por parte de los inversores en un banco español que dispone aún tanto crédito para financiar construcción inmobiliaria.

Lo importante aquí es que se coloquen los 3.000 millones que se contemplan que se obtendrán en el test de estrés en esta colocación y eso se puede hacer siempre que se coloque por encima de 3,64 € (por lo tanto estaríamos en la banda límite de colocación). Está claro que el descuento respecto a las valoraciones contables son superiores y ahora mismo estarían ya en un 50%. Está claro que por descuento en libros cada día parece una mejor inversión. Lo que uno tiene que mirar ahora mismo es si de los casi cerca de 123.000 millones que tiene dados en créditos relacionados con la construcción inmobiliaria (sea a promotores para la construcción o a particulares para la adquisición de pisos) cuantos de ellos de verdad faltan por declarar que tengan o pueden entrar en problemas. Ahora mismo hay unos 8.600 que han entrado en mora y que se han provisionado en un 44% y hay 7.300 que pueden entrar en mora (lo que le llaman subestandard) y que se han provisionado en un 9,6%. Estos son los problemáticos, pero lo que uno se preguntaría es cuantos de los que se consideran normales (106,8 millones de los cuáles 22,5 son constructoras y promotoras inmobiliarias y 84,2 de particulares) podrían entrar en problemas y causar un mayor agujero en sus cuentas. Esto es de verdad lo que preocupa a los inversores, ya que para analizar de verdad lo que vale Bankia deberíamos analizar crédito por crédito que es lo que salvable y que es lo que no ,y también de sus garantías, ya que seguro que todos los activos que avalan los créditos no valen lo mismo, y por último se tendría que tener en cuenta que un un mayor deterioro de la economía española, con mayores tasas de paro, seguro que arrastraría un mayor agujero que el que ha salido en los test de estrés.

Por cierto hablando de los test de estrés. Creo que han sido muy benévolos respecto a los riesgos que tiene el Sector Financiero hoy en día, y las necesidades adicionales de capital de 2.500 millones de euros, ya que ya el año pasado ya dijeron que la banca solo necesitaría unos 3.500 millones de euros, y la banca española e irlandesa los aprobó sin problemas. Ya vemos de que sirvieron de poca cosa, sabemos lo que ha pasado en Irlanda y en España. Sigo diciendo lo mismo que en el anterior post, para mi el Sector financiero es una fuente de problemas cuando hay una crisis debido al elevado grado de endeudamiento del Sector, que presenta pocas garantías para aguantar el deterioro de sus Activos. que hace que ante fuertes crisis  el grado de garantía baje de forma alarmante. Vosotros pensáis que si fuésemos a pedir un crédito al Banco en el que la financiación  por parte del mismo fuese del 90-95% y por parte nuestra sólo fuese el 5-10% nos lo daría? Pues esos son los Balances que presentan la mayoría de los Bancos. Además si nos pidieran que Activos presentamos como garantías verdad que nos pedirían la calidad de los mimos garantizada con unas tasaciones... Pues todo ello hace que los inversores pidan lo mismo a los bancos y hacen que Bankia tenga serios problemas para colocar su capital y deba llevar al extremo bajo el precio de su  salida a bolsa.

Un Saludo

 

 

 

 

Los usuarios también visitaron

  1. #1

    Jenavarro

    Hola, muchas gracias por el análisis. Pero supongo que valdría para cualquier otra entidad ya cotizada. Sin embargo creo que en Bankia se dan ciertas condiciones excepcionales, y en la Bolsa también actúan otras variables que no deberiamos obviar.
    Por ejemplo, Bankia tiene un gran recorrido para la reducción de gastos fijos, reduciendo oficinas y empleados. También tiene un gran volumen de clientes, y muchos empezarán a pagar por los servicios ahora, (por lo menos en Bancaja), o se vincularán más fuertemente con la entidad. El tamaño, es demasiado grande para que sus problemas no acaben afectando a todo el sistema financiero español. Por eso creo que esta OPS, también puede estar ideada (por ello creo que no ha sido suspendida) para realizar un giro de mercado que también pueda aliviar el resto del sector financiero. Es una opinión más, pero se me hace complicado pensar en las consecuencias que pueda arrastrar una quiebra de Bankia. Un saludo, y lo dicho, ésto es solo una opinión más.

  2. #2

    xavisabi

    en respuesta a Jenavarro
    Ver mensaje de Jenavarro

    Gracias t ti Jenavarro por tus comentarios, de los que todos seguro aprendemos y nos enquiquecemos..

    Aqui todo el mundo tiene una opinión y en mi blog la mía solo pretende ser una más. Por lo que comentas, si algo tengo claro y más después de haber hablado con gente involucrada en el Sector financiero, es que esta operación tiene que ir bien si o si, tal como comenté en el anterior post, ya que hay demasiado en juego primero en el global del sistema financiero, pero segundo y tan importante para la evolución de la deuda española que ya vemos como la estan dando. Es por ello que la operación tiene que salir bien. La quiebra no de bankia, sino de un banco medianillo tendría unas consecuencias que nos podemos imaginar (aunque solo habría que mirar hacia países como Irlanda o Islandia para intuirlas) así que ya no hablo yo del tema de bankia... Aquí el problema es de como los reguladores que tanto hablan ahora, no hablaron en su momento y dejaron que los bancos se contaminaran de tanto inmueble... Bankia es como España o Italia en el tema de la deuda... No es posible dejarla caer, y por eso tiene que ir bien sí o si... Otra cosa es si será una buena inversión, que de eso trata este blog, ya que para mojarme tendría que saber que es lo que tiene dentro de sus Activos de verdad, lo que si que parece que ahora mismo la inversión tiene mucho riesgo, y sólo los conocedores del mismo deberían saber que igual a corto plazo no compensa la rentabilidad que pueda dar, ya que mucho me temo que los primeros días se puedan dar precios inferiores a los 3,5...

  3. #3

    Javier reyes

    en respuesta a xavisabi
    Ver mensaje de xavisabi

    Asi a groso modo toda la deuda impagada de la comunidad de Madrid y el Ayuntamiento propio,ese imagino yo que sera el lastre de Bankia y solo la bruja Lola sabe cuando lo pagaran ya que decia Esperanza a Gallardon que no tenian un put duro..
    Buen articulo.Saludos.

  4. #4

    Lokete8

    Totalmente de acuerdo con Jenavarro

    Ademas, se supone, que el "truco" esta en comprar barato y vender caro, o no?

    Otra cosa es que no supere en bastante tiempo ese 3,75 (asi anda el patio) o que en la salida haya mucho gorrion agazapao poniendose corto

    Ya veremos como se gestiona el Green Shoe

    de todas formas, seamos contrarians a las voces sensatas que indicaban no invertir

    el futuro hablara

  5. #6

    xavisabi

    en respuesta a Lokete8
    Ver mensaje de Lokete8

    Respecto a comprar barato y vender a precio o caro, todos estamos de acuerdo Lokete8, el problema es que es barato, o que es caro, es decir yo quiero saber lo que compro, y cuando no se lo que compro no se si es barato o caro. Querría conocer las tripas de bankia para poder saber si esta barato o caro, y también tienes rezón respecto a respecto a la postura contraria del mercado... Pero esta es una ocasión que con la que esta cayendo y sin saber lo que compras puede almenos ser peligroso... Sea como sea estaremos atentos a su debut.

  6. #7

    Franz

    Démosle buena suerte a Bakia y a todos los inversores que han depositado su confianza en esta OPS. Mañana esperan conocer con impaciencia los resultados el final de su salida a bolsa. La horquilla está en 3,633 a 4,16 quizás les dé una sorpresa a muchos, saliendo con un precio muy inferior a la de la horquilla.
    Un saludo

  7. #8

    Sw Avenger

    El tiempo ha demostrado, los buenos analistas que eráis todos.
    Siendo justo, yo también me incluyo. Pq aunque no iba predicando mi "sapiencia" por ningún foro, si fuí tan íncauto de, guiandome por los "sabios consejos" de la simpática -y al menos para mí, por qué no he de confesarlo, madurita y morbosa- directora de la sucursal, comprar cerca de 20.000 € en acciones Bankia, antes de la famosa REFORMULACIÓN DE CUENTAS.
    Y esto lo digo, ahora qué, después de casí 7 años - y varios juicios de por medio-, puedo por fín, disponer nuevamente de MI DINERO (eso sí, acompañado por una generosa cantidad, en forma de, miles de €uros en intereses para mi bolsillo -con la correspondiente mordida a Hacenda-, y miles de €uros en costas, para los de mi abogado).
    Ahora ya, con la persectiva que da el paso del tiempo, puedo decir bien alto:

    BYE BYE, BANKIA!!!
    Y meteros vuestros saludable y rentables productos, hasta el fondo del orto.

Autor del blog

  • xavisabi

    En este blog se pretende analizar los buenos (y no tan buenos) fundamentos de empresas y de la economía en general. Soy profesor de Análisis financiero en la Universidad de Lleida y un apasionado de las finanzas y nuevas tecnologías

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