¿Nos visitas desde USA? Entra a tu página Rankia.us.

Bolsa y filosofía

Pensamiento crítico

Hay que asumir riesgos cuando los demás deciden dejar de asumirlos

No tengo bola de cristal y no sé si estamos a las puertas de una caída vertical en el SP500 y por tanto también en Europa. Pero como explico en mis cursos, lo que sí sé es que el precio se mueve formando dientes de sierra, es decir, subiendo y bajando. Pocas veces se mueve en línea recta. Y digo esto con la tranquilidad de una estrategia de opciones recién cerrada que me ha dado un 10% de rentabilidad en 2015, y otra estrategia de cobertura que acabo de abrir hace dos días sobre el SP500, y que por ahora va bien.

La cuestión primera que hay que abordar es la del horizonte temporal. Si inviertes a medio y largo plazo, como recomiendo, entonces tu gráfico de referencia sería uno de estos dos, según inviertas en Europa ó EEUU.

¿Dónde está aquí el techo de mercado? ¿Acaso hay una tendencia bajista en desarrollo? Como la respuesta es no en ambos casos, resulta que todavía no debes haber vendido. Un inversor de medio-largo plazo solo debe vender cuando existe una tendencia bajista en curso (es decir, cuando es evidente), aunque ello implique asumir una caída grande desde máximos. La recompensa de acompañar las tendencias hasta el final es grande, porque la mayoría de ellas van más lejos de lo que a priori se piensa. Y si no que se lo digan a los que llevan fácilmente dos años avisando del techo en EEUU.   Leer más

El alto nivel de miedo en los mercados es buena señal

La filosofía de inversión contrarian consiste en hacer lo contrario de lo que hace la mayoría exclusivamente cuando hay un consenso extremo (para bien o para mal). Es decir, cuando TODOS (o casi todos) están alcistas, es momento de vender. Y cuando TODOS (o casi todos) está bajistas, es momento de comprar. Vamos a ver en este post cómo anda el sentimiento...dejando claro que es un indicador complementario (y no exclusivo), y que en última instancia es el precio el que debe guiar nuestras decisiones de inversión. Aprovecho también para decir que si bien soy ante todo analista técnico, también utilizo la Macro, el Sentimiento y los Fundamentales como valiosas herramientas. De ahí el nombre de mi web, Global-Trader.net

A continuación vamos a repasar varios gráficos que muestran la gran desconfianza que existe en los mercados.   Leer más

La potencia de la Ley de Capitalización Compuesta. Simulación de objetivos y escenarios según las tres variables clave.

En el post anterior hemos visto que si los grandes genios difícilmente ganan más de un 25-30% en bolsa, no es razonable que nosotros esperemos ganar más. También hemos visto lo que significa la asimetría de pérdidas y ganancias, que tiene un lado bueno y uno malo, con lo que tenemos que arreglarnos para beneficiarnos del lado bueno (se puede ganar más de un 100% pero no se puede perder más de un 100%), y que no nos perjudique el lado malo (es muy costoso recuperar pérdidas).

Más adelante veremos que incluso este esquema puede ponerse en duda, y de hecho debemos intentarlo. El caso de Joel Greenblatt y su fórmula mágica es especialmente interesante, porque  aunque no ha mantenido un track-record verificable y público más allá de los primeros 10 años en los que consiguió un 50% anual, se da por hecho que ha sido capaz de alcanzar entre un 30 y un 40% de rentabilidad durante 30 años. Un caso especial y muy interesante que tendremos ocasión de estudiar más de cerca, no sólo por sus resultados, sino por la sencillez y brillantez de su "fórmula mágica", que nos explica sin tapujos en su famoso libro. Es decir, no sólo hay pruebas de que funciona, sino que conocemos las entrañas de la fórmula, sabemos cuáles son sus ingredientes, y además todo es de una lógica aplastante. Desconfíe siempre de alguien que le venda una fórmula mágica sin explicarle claro como el agua en qué consiste y por qué funciona.   Leer más

¿Cuánto se puede ganar en bolsa? Verdades que duelen.

Ayer mismo leí un artículo sobre Josef Ajram, en el que decía que un trader intradía debe aspirar a rentabilidades de tres dígitos al año, es decir, ganar un 100% anual. Semejante afirmación sólo puede ser fruto de un charlatán vende-motos, del que los principiantes deben huir como de la peste. Espero convencerles de ello totalmente, con argumentos muy simples, muy lógicos, y fácilmente comprensibles.

¿Cuánto se puede ganar en bolsa? Hay dos formas de verlo:

1. Cuánto han ganado los mejores a largo plazo, de forma sostenible

2. Qué significa y qué implica ganar por ejemplo un 50% anual, años tras año.

Para responder al punto 1, basta con indagar un poco en google y rápidamente verán de qué cifras estamos hablando. Warren Buffet, el considerado mejor inversor del siglo XX, ha sido capaz de ganar un 20% anual durante su vida. Gracias al poderoso impacto de la capitalización compuesta (de la que hablaré en otro post), eso le ha permitido ser inmensamente rico. Bueno, eso y el hecho de gestionar dinero de otros, seamos claros.   Leer más

EEUU echa el freno por la subida del dólar, y la FED está preocupada. Cuidado la bolsa USA.

Cada vez se oyen más voces que dicen que la FED retrasará la esperada subida de tipos, y que será menos fuerte de lo esperado. Me hace gracia, porque ya en el último trimestre de 2014 dije que esa subida se retrasaría, y que seguramente no llegaría hasta 2016. ¿Acertaré? En realidad me da igual, sólo es un juego mediático que "vende" a mucha gente, pero no tiene más importancia a la hora de gestionar tu cartera y ganar dinero. Lo importante es comprender el contexto en el que estamos.

La culpa de las "convulsiones" que viven varios mercados mundiales, y muchos países emergentes, la tiene la fortaleza del dólar. No sólo los emergentes lo sufren, sino que la propia EEUU empieza a ser víctima de ello. Aquí vemos  la caída de varias divisas contra el dólar: la más débil, el euro, lo cual viene muy bien a la zona euro, que es muy exportadora.   Leer más

Habla el mito viviente JM Éveillard: sobre la burbuja, Keynes, Europa, el BCE, Francia, y Japón.

Jean-Marie Eveillard es uno de los grandes gurús mundiales de la inversión en Valor, una referencia para todos los inversores. Ya tiene más de 70 años, más de 50 de experiencia en los mercados. De nacionalidad francesa, en realidad vive y trabaja en EEUU desde hace décadas, y su fondo de inversión FIRST EAGLE de hecho sólo se vende en EEUU. La rentabilidad de su gestión durante 40 años le coloca en la categoría de mito viviente.

Hace un par de días le hicieron una entrevista en la radio, y dijo algunas cosas interesantes que a continuación transcribo (añadiendo puntualmente algún complemento ó desarrollo adicional).

La primera idea importante es que hay una pequeña burbuja en desarrollo: los QE (Quantitative Easing) y similar de los Bancos Centrales, con tipos al 0% (cuando se supone que el dinero no debería ser "gratis"...), está provocando que crezca el apalancamiento en los mercados, es decir, pedir dinero prestado para invertir ó endeudarse. El antiguo presidente de la FED dijo claramente que deseaba una subida de las acciones.   Leer más

Tendencia bajista imparable en los tipos de interés. Seamos realistas, y no anticipemos suelos ni giros.

Los tipos de interés siguen cayendo en todos los países de Europa. El bono español a 10 años ya renta menos de un 2,5%. El Italiano en 2,6% no debería tardar mucho en hacer lo mismo.

La tendencia es fuerte. Y aunque muchos se llevan las manos a la cabeza y alertan de la BURBUJA, tenemos que ser realistas: tiene toda la pinta de seguir cayendo, y hay razones para que así sea.

El crecimiento nominal de la zona euro sigue siendo bajo, y lo seguirá siendo durante años. Es una cuestión demográfica: el continente envejece, el consumo se resiente, y tenemos que acostumbrarnos a una era duradera de economía estancada

Con un crecimiento bajo, el BCE no tiene más remedio que hacer TODO lo posible por llevarse los tipos de interés por debajo de ese crecimiento nominal. Esa una razón de peso para comprender que a pesar de lo espectacular de la caída de los tipos de interés, no se vislumbra cambio de tendencia, ni suelo, por ahora.   Leer más

Sentimiento y contexto Económico: ¿Hay miedo ó euforia en ruptura de máximos? En mi opinión no hay euforia, al contrario

Mucho se está hablando últimamente de los máximos en las bolsas, de la recuperación económica y los desequilibrios que podrían provocar un giro a la baja. Soy de los primeros en fijarme en "lo negativo", y buscar permanentemente focos de riesgo, incluso de forma abstracta (porque lo cierto es que las crisis fuertes casi nunca se ven venir... aunque siempre ocurren en contextos de euforia). La labor de un inversor y de un analista debe ser esa: pensar mal en busca de nuevas ideas y nuevas pistas que avisen de un desastre en perspectiva.

Hoy por hoy, a pesar de la barbaridad de los QE de la FED en EEUU, y de otros bancos centrales como Japón y UK, lo cierto es que las economías siguen recuperándose, en fase de expansión. Muchos se fijan en el paro (que sigue siendo alto), se fijan en el endeudamiento, en el gasto público, etc. Pero su enfoque está sesgado, y se dejan llevar por el "efectismo" de los medios, que buscan vender noticias, tener lectores.   Leer más

Se hunden los tipos de bonos europeos a 10 años, y bonos corporativos de alto riesgo. Bienvenidos al nuevo mundo.

Espeluznante la tendencia bajista en los tipos de interés de Bonos soberanos en Europa, y de bonos corporativos "high yield", ambos rompiendo toda referencia histórica. ¿Deflación? No lo sé, pero desde luego entramos en un nuevo mundo. Ya que no conseguimos crecer, al menos que caiga el coste de la deuda... y así se facilite el proceso de desapalancamiento.

Los siguientes gráficos hablan por sí sólos. La convergencia de tipos en Europa avanza a ritmos de vértigo, incluso el bono portugués a 10 años está ya al 3,6%, similar al yield de bonos high yield de empresas en Europa, algo que pone de relieve una realidad preocupante: ¿qué ha pasado con la aversión al riesgo, y con las primas de riesgo? En este mundo de liquidez, parece que nada importa y todo da igual.

A largo plazo me pregunto cómo acabará todo. Por ahora, esa caída en rentabilidad hace que el dinero tiene pocas opciones para sacar rentabilidad: las bolsas atraen liquidez, y es otro argumento alcista para la renta variable, que no flojea.   Leer más

MCPHY se dispara justo después de doblar posición en la cartera: excelentes expectativas

MCPHY aprobó en junta del 27 de febrero la autorización para la compra de acciones propias, bien para amortización del capital, bien para redistribución entre empleados, u operaciones de fusión-adquisición. Es decir, tener las manos libres para hacer lo que quieran. La Empresa ha firmado un contrato de liquidez, es decir, un contrato típico para dar al título un mínimo de liquidez.

El programa de recompra tiene estas características:

  1. Cantidad máxima de compra: un 10% del capital, es decir, más de 900.000 acciones
  2. Precio máximo: 24,75€ (actualmente cotiza a 10€)
  3. Duración máxima: 18 meses, hasta el 26 de julio de 2015.

¿Significará eso que se la quieren llevar hasta los 25€ en año y medio? No estaría nada mal, un 150% de subida en 18 meses. Me lo tomo como una referencia de potencial.   Leer más

Autor del blog

  • Niko Garnier

    Analista de mercados y economía (macro, ciclos, timing), Actuario, Filósofo, Músico (piano y guitarra) y ex-jugador de baloncesto.
    Máster de Finanzas para Actuarios en la Escuela de Finanzas de BBVA, donde trabajé durante cuatro años en la Gestora de Pensiones y en la Mesa de Inversiones de la compañía de Seguros. Freelance desde 2007.

    He escrito y colaborado en varios medios como El Mundo, Mi Cartera de Inversión, la revista Hispatrading, o actualmente en el programa Visión Global de radio Intereconomía.

    Miembro del IEATEC (Instituto Español de Analistas Técnicos y Cuantitativos), centralizo mi actividad profesional en la web www.Global-Trader.net ofreciendo un Enfoque Global único en España, fruto de mi experiencia de casi 20 años en los mercados, combinando los cuatro pilares del Trader Global: Técnico, Macro, Sentimiento y Fundamental, que ofrecen un valor añadido especial al Trader ó Inversor.

Envía tu consulta
Global Trader


Global Trader

Los 4 pilares del trader global


1- MACRO y CICLOS
2- FUNDAMENTALES
3- SENTIMIENTO de mercado y economía
4- TÉCNICO

Más info, visita:
www.Global-Trader.net