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Blog Bolsa desde cero
¿Qué es la bolsa? ¿Cómo invertir en la bolsa? ¿Cómo comprar y vender acciones?

¿Cómo se calcula el PER, el beneficio por acción y la rentabilidad por dividendo?

Para saber si estamos comprando caro o barato en bolsa, debemos analizar el beneficio de las empresas y su rentabilidad por dividendo en caso de que la tuvieran. Aquí te contamos cómo calcular estos ratios y sacar conclusiones que te ayuden a tomar la decisión de invertir o no en una empresa en concreto.

como calcular el PER, beneficio por acción y rentabilidad por dividendo?

¿Qué es el PER, el Beneficio por Acción y la rentabilidad por dividendo?

Brevemente podemos decir que el PER nos dice el número de veces que estamos pagando el beneficio, el Beneficio por Acción (BPA) nos dice cuánto está generando la empresa en valor para el accionista y la rentabilidad por dividendo nos dice qué porcentaje obtendremos al invertir en una empresa que reparta dividendos. 

Una buena forma de empezar a invertir en bolsa es tratar de encontrar empresas con beneficios crecientes: que además el BPA  sea creciente y que aumenten el dividendo año a año es sinónimo, muchas veces, de calidad y estabilidad. Estas empresas en épocas de crisis se pueden convertir en grandes oportunidades de inversión. 

¿Cómo se calcula el Beneficio por Acción (BPA)?

El BPA es una medida de beneficio de la empresa. Se calcula a partir del beneficio de la empresa restándole los dividendos, y dividiendo ese resultado entre el número de acciones en circulación (Outstanding Shares).

Beneficio por acción BPA

  • Beneficio neto: Es el resultado de restar al ingreso de la empresa los costes, depreciaciones, intereses, impuestos y otros gastos. Es conveniente coger el Beneficio neto de la cuenta de resultados anual, cuando se publica el Balance consolidado por el Grupo empresarial.
  • Dividendos: Es la parte de dividendos que se distribuyen entre los accionistas. Lo podemos consultar en la web de la Bolsa de Madrid en el apartado de estadísticas y en boletines de cotización - Bolsa de Madrid - Próximos dividendos. Los dividendos pasados los podemos consultar en la propia web de la compañía. 
  • Acciones en circulación: Es el total de acciones del que se compone la compañía. Podemos consultarlo en el boletín diario de la web de la Bolsa de Madrid. 

Aprende a invertir en bolsa desde cero: con esta guía, conoce las diferentes formas de invertir en bolsa, descubre qué son los brókers y las comisiones por inversión, cómo se estructura el mercado de valores y mucho más. 

 
 

¿Cómo se calcula el PER? Price / Earnings Ratio (P/E Ratio)

El PER es un ratio para valorar empresas según el precio de cotización y el beneficio por acción (BPA). Una primera forma muy sencilla para calcularlo si disponemos del Beneficio por Acción es:

Fórmula PER

Otra forma de calcularlo, es a partir de la capitalización de mercado y dividiéndolo por el beneficio neto:

Fórmula PER

  • Capitalización bursátil: La capitalización bursátil es el valor de una compañía en el mercado. Se calcula multiplicando el número de acciones por el precio de cotización de cada acción. 

El PER lo podemos ver calculado y estimado en distintas webs de finanzas. Por lo general vemos el PER estimado para los próximos años en función del Beneficio Neto estimado por los analistas. El PER puede ser ligeramente distinto, ya que las estimaciones de Beneficio Neto pueden ser diferentes según la fuente de donde se obtengan los datos.  

Interpretación básica del PER
N/A Si la empresa tiene pérdidas, su PER será indeterminado: se puede calcular un PER negativo, pero se asigna un PER indefinido.
0/10 Puede ser que la acción se encuentra infravalorada o los inversores creen que los beneficios de la empresa tienden al declive
10/17 Para los analistas, este valor de PER es el adecuado para las empresas
17/25 Puede ser que la acción se encuentre sobrevalorada o que los beneficios hayan crecido desde la publicación de beneficios anterior. También podría indicar que los inversores creen que los beneficios en el futuro crecerán.
+25 Un PER así se puede deber a que tiene grandes expectativas de crecimiento de beneficios futuros o que la empresa se encuentra en una burbuja especulativa y los precios están inflados.

 

El PER nos dice cuántas veces estamos pagando el beneficio de la empresa, o lo que es lo mismo, cuántos años tardaremos en recuperar nuestra inversión según los beneficios de la empresa.  

El PER nos sirve también para comparar la valoración que tiene el mercado de dos o más empresas del mismo sector. Es una comparación más exacta que si cogemos directamente la capitalización del mercado. Además nos sirve para comparar la valoración de la empresa respecto al pasado y junto con una adecuada estimación de beneficios futuros poder razonar por qué ahora se está pagando más o menos que en el pasado la misma empresa. 

Lógicamente debemos tener más aspectos en cuenta, pero ésta es una primera aproximación para saber cuántas veces estamos pagando los beneficios. 

¿Cómo se calcula la rentabilidad por dividendo?

Del beneficio que obtiene la empresa, una parte lo destinará a la retribución al accionista, esta parte se conoce como Pay Out. Una vez sabemos qué parte del beneficio se destinará a los accionistas, para conocer el dividendo por acción dividiremos el beneficio a repartir en concepto de dividendo entre el número de acciones. Así obtenemos el dividendo por acción. 

Dividendos

Una vez sabemos qué cantidad de dinero se repartirá por cada acción podemos dividir dicha cantidad entre el precio de cotización y obtenemos en «tanto por uno» la rentabilidad. Para obtener el «tanto por cien» sólo habrá que multiplicarlo por 100. 

Por ejemplo si Mapfre paga un dividendo anual que estimamos sea igual que en 2018, es decir 0,08€ y ahora está cotizando en 2,48€, la rentabilidad por dividendo es de [(0,08/2,48)*100] = 3,22%

  • Pay Out: Es la proporción del beneficio que se repartirá entre los accionistas en concepto de dividendo.
  • Dividendo por acción: Es la cantidad que le corresponde a cada acción. Se calcula dividiendo el beneficio a distribuir a los accionistas entre el número de acciones. 

¿Cobramos el dividendo neto o bruto? 

Hay que recordar que nosotros recibimos el importe neto de los dividendos, ya que están sometidos a una retención del 21%. En las webs de las empresas habitualmente encontraremos el dividendo que pagan (bruto) y el dividendo que nosotros recibiremos (neto) con la correspondiente retención aplicada. 

 

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  1. #1

    Alejandro Molina

    En el caso de la rentabilidad por dividendo, hay que tener cuidado del cambio de cotización de las acciones por splits y contra splits.

  2. #2

    Siames

    Siempre he pensado que el per despista mas que otra cosa. Se deberia hacer la inversa. El earings yield. Porque ademas asi sirve para compararlo con la rentabilidad de la renta fija. Un per de 20 es una rentabilidad del 5%, del 7% per 14 y un 10% en per 10. Por eso compañias con per menor de 10 es que el mercado en principio preve que caiga el beneficio o...que se equivoca. A dia de hoy con la rentabilidad tan baja de la renta fija y empresas buenas que posiblemente registran beneficios en niveles extraordinariamente bajos pero aun así cotizan a pers bajos/altas rentabilidades pues meter en bolsa resulta de cajon.

  3. #3

    luisgomez

    en respuesta a Alejandro Molina
    Ver mensaje de Alejandro Molina

    Muy cierto Alejandro, en el caso de que observemos la rentabilidad por dividendo como un ratio importante a la hora de decidirse a invertir en una empresa, debemos de observar si la empresa ha realizado split o contra split, ya que variaría el resultado del ratio.

  4. #4

    luisgomez

    en respuesta a Siames
    Ver mensaje de Siames

    Hola Siames, para mí el PER es un ratio psicológico. Es un ratio más a tener en cuenta a la hora de incluir un valor en una cartera a largo plazo, en cambio nunca lo utilizaría para realizar inversiones especulativas a corto plazo.

    La combinación de un PER bajo y una alta rentabilidad por dividendo es un "caramelito" para tomar una posición alcista con expectativas a largo plazo.
    Para Buffet era su ratio favorito, no creo que sea tan malo, no?

  5. #5

    jopelin

    Interesante artículo.Ahora que hay mucha volatilidad,podrias poner por ejemplo el de teléfonica de España,que tiene interesantes dividendos y parece que crecientes.
    Gracias

  6. #6

    Luis70

    en respuesta a jopelin
    Ver mensaje de jopelin

    Los dividendos de Telefonica son crecientes dependiendo desde cuando tomes la base para medirlo, pero vamos no será muy lejana

  7. #7

    Ismael Vargas

    en respuesta a jopelin
    Ver mensaje de jopelin

    Bueno te paso un gráfico con los datos más recientes, (desde 2005) ya que antes pagaban en acciones.

    Ahora bien, en la web de Telefónica tienes todo el histórico: http://www.telefonica.com/es/shareholders-investors/html/share/cuadro.shtml

    El dato de 2015 es de 0,40€ de momento a falta de saber el próximo dividendo de cuánto será... Por lo que igual también aumenta respecto al año anterior.
    Saludos espero que la información sea de utilidad...

  8. #8

    jopelin

    en respuesta a Ismael Vargas
    Ver mensaje de Ismael Vargas

    Ismael,muchas gracias por tu pronta y clara respuesta.Saludos

  9. #9

    Ismael Vargas

    en respuesta a jopelin
    Ver mensaje de jopelin

    De nada. No lo he dicho, pero lo que he hecho ha sido sumar los dos dividendos que reparte en el año para obtener el gráfico, por eso en 2015 se queda cojo... Porque falta el segundo dividendo.

    Saludos!

  10. #10

    antoniocarmonasolis

    Yo siempre he pensado que el BPA es el beneficio neto dividido entre el número de acciones en circulación, sin descontar dividendos.
    Podrías aclararlo.
    Gracias.

  11. #11

    Ismael Vargas

    en respuesta a antoniocarmonasolis
    Ver mensaje de antoniocarmonasolis

    El Dividendo forma parte del beneficio, y si sabes qué dividendo va a repartir, sabes que lo descontará de la acción.... El BPA si descuentas el dividendo te sirve igual antes y después de repartir el dividendo, si no lo descuentas, lo tendrás que hacer cuando reparta el dividendo... Así lo entiendo yo.

    Si no sabes qué dividendo va a repartir no lo puedes descontar. Puedes incluirlo y cuando sepas el que va a repartir lo quitas ya que de la acción se descuenta también. Es que sino creo que estarías acumulando algo que el precio descuenta y creo que eso no es correcto.

    Un saludo.

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