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Etiqueta "Brasil": 3 resultados

Algo se mueve en Latinoamérica y no es como te lo están contando

Hoy quiero hacer un post un poco más personal, con algunas de las ideas que me han ido rondando la cabeza sobre la situación actual del continente americano en toda su extensión. Siempre pienso que para hablar de algo hay que tener una experiencia y conocimiento de causa, por eso muchas veces rehúso a compartir mis opiniones personales sobre la situación en España y en Europa, pues habrá personas con mucha mayor suficiencia para hablar de estos temas. 

Tras más de 20 años viviendo en uno de los últimos reductos comunistas y a 90 millas de la nación más poderosa del mundo tengo algo de experiencia de como se mueven las dinámicas por aquella parte del mundo, de la cual escuchamos hablar mucho pero siempre bajo un manto ideológico muy sesgado. América es un continente muy complejo con distintas realidades sociales pero unidas por un valor muy importante para los habitantes de esta parte del mundo: el nacionalismo. 

america latina

A más de uno os puede sorprender la características que resalto, pero solo falta revisar un poco, la filmografía que nos llega de esta región y podemos detectar como siempre hay una fuerte presencia de símbolos nacionales en cada producción y un sentimiento identitario tan fuerte que hace sobreponer la independencia nacional antes de cualquier otro bien básico. 

Ejemplo de ello puedes encontrarse en países como Cuba o Venezuela que han sufrido o están sufriendo las mayores crisis alimentaria y económicas en algún momento de su historia y sus gobiernos mantienen como emblema "el resistir o entregarse al imperialismo",  el cual les funciona para mantener un fuerte apoyo en una parte de la población antes que convertirse en un nuevo Puerto Rico. Pero no solo existen estos ejemplos México, Argentina, Brasil y otros países del área muestran una sorprendente unidad y convicción cuando se sienten atacadas o se encuentran en grandes dificultades económicas. 

La cuestión es que en los últimas décadas solo la izquierda latinoamericana, apoyada en sus grandes figuras, era el único movimiento que explotaba y rentabilizaba ese sentimiento nacional. La derecha se había dejado etiquetar como defensora de las clases altas y sus máximos líderes generalmente empresarios de las familias más adineradas, formados en las mejores universidades norteamericanas eran vistos por la mayoría de la población como elitistas al servicio de los intereses de EE.UU. 

Pero como tituló el post algo está cambiando en América. Macri, Bolsonaro, Lenín Moreno, Iván Duque son presidentes que serían impensables hace 10 años atrás. ¿Qué ha pasado para que ocurra esto? Vayamos por partes y analicemos cada una de las causas. 

 

Causas del giro a la derecha en Latinoamérica

a) Fuerte debilitamiento de la izquierda: aunque algunos nostálgicos de la región se nieguen a aceptarlo, la izquierda latinoamericana se encuentra en franco retroceso en busca de líderes que puedan capitalizar un nuevo apoyo popular. La ausencia de Castro, Chavez ha dejado sin guía intelectual al movimiento y la corrupción ha dejado fuera de juego a quienes estaban llamados a tomar el relevo como Lula, Dilma, Correa y Cristina. Maduro no es Chavez y Diaz Canel no es Castro y tanto uno como el otro se encuentran más centrados en salvar las economías de ambos países incluso,  aunque les cueste pedir ayuda (compra de petróleo a PDVSA y apertura de los viajes turísticos de los estadounidenses a Cuba) al imperialismo, que en guiar al Foro de Sao Paulo. 

 

b) Corrupción e inseguridad: las altas tasas de ambas lacras y su impunidad han marcado el devenir político de varias naciones del continente en los últimos años. Brasil, México y Argentina llamados a ser los motores de la economía latinoamericana han visto como sus gobiernos eran incapaces de controlar dichos problemas y en los peores casos incluso eran parte de los negocios más turbios que se recuerden en la región. Petrobras, Odebrecht, Nisman, los 43 de Ayotnizapa son páginas tristes que han llenado la copa de estas sociedades.  

 

c) Fuerte crisis económica e inflación: no es un secreto para nadie que las economías del continente tienen un potencial enorme. Llena de recursos naturales y materias primas, con poblaciones donde la pobreza ha disminuido y la clase media muestra patrones de consumo cada vez más elevados, la región lleva años siendo una de las grandes esperanzas de crecimiento de los países emergentes, pero no ha llegado a las tasas de crecimiento de otras economías como las asiáticas y lo peor es que el mismo no se ha trasladado de manera efectiva a la mayoría de la población. La sensación de vivir en una continua crisis y la debilidad de las monedas han encarecido la vida a una clase media que busca una estabilidad. 

 

Panorama de la región 

a) Brasil

bandera brasil

 

Con la victoria ayer de Bolsonaro en Brasil, aunque algunos medios hablen de catástrofe, vuelta a la dictadura, etc; se abre un nuevo camino económico para Brasil. Con este tipo de políticos ya tenemos el molde de Trump los cuales hay que fijarse más en sus hechos que en sus declaraciones políticas.

La realidad de su programa económico implica una fuerte reducción del gasto, reforma fiscal, la federalización de la economía, reforma del sistema de pensiones y privatización de las principales compañías estatales del país. Para llevar a cabo todo esto ha fichado a Paulo Guedes, reconocido  economista con doctorado de la Universidad de Chicago. De hecho, es considerado un discípulo de los Chicago boys, los economistas capitaneados por el nobel Milton Friedman.  Guedes también es el Fundador del Instituto Millenium, un think tank que pregona el pensamiento liberal. 

La mentalidad de los países no cambia de un día para otro y el nuevo presidente electo tendrá que negociar y buscar apoyos en otros partidos de derecha para sacar adelante sus iniciativas en el Congreso, así como aprender a convivir con la otra parte de la población que no lo apoyó y que seguirá fiel a las órdenes de Lula desde la prisión. Sin duda para las grandes compañías españolas presentes en el país será una oportunidad para aprovechar dichas medidas y mejorar sus cifras, las cuales se verán favorecidas por la posible reducción de la carga fiscal y una posible apreciación del real brasileño

Para el inversor minorista se abren oportunidades de diversificar riesgos en sus carteras ya sea a través de fondos o ETF´s con exposición a dicho mercado, o estar pendiente de las privatizaciones por si existen oportunidades interesantes de inversión.

 

b) Argentina

bandera argentina

Macri ha pagado con creces su fallido intento de aplicar una política de "gradualismo en las reformas económicas" que le ha costado perder a parte de su gabinete, una devaluación importante en el peso argentino y el posterior rescate de la mano del FMI. Esto sin duda implicará una serie de ajustes económicos y recortes de subsidios que pueden provocar rechazo en una parte de la población que seguramente nunca ha sido su votante. 

La corrección del déficit y las medidas que se tomen para lograrlo serán determinantes para el futuro de la economía y para el propio devenir de las elecciones presidenciales del próximo año. Con un peronismo muy tocado por los escándalos de corrupción que se han conocido en los últimos meses y sin una figura alternativa a Cristina, muy mal tiene que ir la economía en el año próximo para que volvamos a un viraje radical. Creo que el escenario de la reelección de Macri es un escenario probable pero tendrá un año de margen para mejorar la situación económica y cualquier cambio en la economía mundial puede dar el puntilazo al mandato del presidente argentino. 

La exposición de las empresas españolas a Argentina es menor que a Brasil pero sigue siendo alta, además que las exportaciones españolas no han dejado de crecer en los últimos años. 

 

exportaciones españa a argentina

 

c) México 

bandera mexico

 

La llegada de Andrés Manuel Lopez Obrador (AMLO) puede equipararse para los que no lo conozcan como la llegada de Rajoy al poder en España, salvando la gran diferencia ideológica que los separa. La similitud consiste en que AMLO había perdido dos elecciones anteriormente y en que su tercera oportunidad ha alcanzado llegar a la jefatura del gobierno. Su aval y reconocimiento radica en el gran apoyo popular alcanzado mientras fue alcalde del Distrito Federal y la disminución de las tasas de homicidios y desempleo en la región durante su mandato. 

Llega al poder con la enorme responsabilidad de disminuir la violencia en el país y la influencia de los cárteles en la vida de los mexicanos, que ha ensombrecido las mejores económicas vividas en los últimos 20 años. Además tiene la responsabilidad de llevar a buen puerto las negociaciones de un nuevo acuerdo de libre comercio con Estados Unidos y Canadá, el cual representa el 66.5% del comercio mexicano. Esto último no sería un gran problema si del otro lado del teléfono el negociador fuese otro, pero ya sabemos que es Trump y que México es una de sus temáticas favoritas cuando quiere desviar la atención de sus parroquianos. 

Buena parte del comportamiento de la economía mexicana pasará por el cierre de un buen acuerdo comercial que favorezca a todas las partes. Un mal acuerdo es mejor que ninguno, es lo que deberían pensar los tres líderes de las naciones implicadas. También un aumento del precio del petróleo podría darle una entrada de liquidez a la nación. 

México representa una parte importante del negocio de las compañías españolas en Latinoamérica, los grandes bancos, las cadenas hoteleras, las energéticas y Telefónica presentan una fuerte exposición al mercado mexicano. 

 

Conclusiones

Hay una frase de una canción de Calle 13 refiriéndose a Latinoamérica como un "pueblo sin piernas pero que camina", que siempre recuerdo al mirar al continente. El día que la inseguridad y la corrupción sean erradicadas o reducidas a tasas irrelevantes y los gobernantes pongan la mejora de la economía como su prioridad sin populismos, veremos el potencial de esta región. Espero que esos días no estén tan lejanos.

Para aquellos que os interese conocer más acerca sobre la región os dejo una serie y un documental que os puede dar una visión fuera de las que transmiten los principales medios de comunicación. Quedo abierto siempre al debate 

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Nuevo terremoto político en Brasil: Temer no renuncia y la Bolsa de Brasil cierra tras caer un 8%

Las noticias que llegan desde el gigante sudamericano no pueden ser más preocupantes para la estabilidad de la región y el país. Las publicaciones por parte del diario O Globo de la grabación de una conversación en la que Michel Temer, presidente del país, estaba de acuerdo en comprar el silencio de Eduardo Cunha en la cárcel. Pero vayamos paso por paso para entender la situación 

¿Quiénes son los implicados?

Michel Temer, actual presidente de Brasil desde el 31 de agosto de 2016, es el máximo representante del Partido del Movimiento Democrático Brasileño. En 2009 alcanzó un acuerdo de gobierno con Dilma Rousseff por el cual se convertiría en vicepresidente. En 2016 ante el escándalo de corrupción de la operación Lava Jato, asume la presidencia interina del país, hasta que en septiembre asume oficialmente la dirección del país ante el impeachment a Dilma Rousseff.    Leer más

¿Cómo aprovechar el crecimiento de latam en nuestro portfolio?

Por Hugo Peterssen Roldán



 
El motivo de la realización del presente informe no es otro que acercar al inversor particular de forma sencilla , sin afán de ser exhaustivos, hasta el universo de distintos activos financieros con los que puedan tomar posiciones en la región iberoamericana. La idea surge tras estar presente en el 15º Foro Latibex organizado por BME el pasado 20,21 y 22 del presente mes de noviembre, mientras continúo realizando el curso de Relación con Inversores en Bolsas y Mercados y busco la reincursión en la industria de fondos de inversión tras unos años más orientado al trading y la consultoría. Recuerden que invertir en mercados emergentes conlleva riesgo muy alto y siempre deben acudir a sus gestores para tener una opinión profesional. Mi pasión por los mercados financieros y la colaboración con diferentes medios de comunicación relacionados con los mismos hacen que sea un placer el poder transmitir mis ideas y opiniones a todos los lectores desde un punto de vista independiente.
Espero que sea de su agrado,
 
 

Asset Allocation Relativo

El peso relativo de los mercados emergentes en la distribución de activos de los inversores ha bajado en los últimos años por la desaceleración China principalmente. Para perfiles agresivos Morgan Stanley propone un 18% de inversión en emergentes del que aproximadamente ese 20% iría a Latam+Mexico = un 3,6% de nuestra inversión. (Hipótesis de 100% Renta Variable).
Asset Allocation
A su vez el peso relativo de mercados LATAM dentro de Emergentes Globales ha disminuido en favor de
Asía y sus dragones(satélites)
asset allocation
Ejemplo del peso de Brasil y México el índice de emergentes global = Latam no llega al 25% ( BRASIL11,75- Mexico 5-6%, Chile 1,5%, Colomnia 1,12 y Perú 0,4 = 20%).
 

Rentabilidades Emergentes

 
rentabilidades emergentes
En los últimos tres años el conjunto MSCI LATAM (Latino América) ha sido el peor de los mercados emergentes:
  • EM LATAM R3YR = -10,04%
  • EM ASIA r3 YR = - 0,74 %
  • EM EASTERN EUROPE R3 YR = -3,04%
  • EN AGREGADO R3 YR = - 3,34%

Rentabilidades Desarrollados

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