Elegir un negocio de inversión financiero dentro de muchos a veces suele ser algo complejo. La idea de este post. Es darles algunos métodos para que puedan evaluarlos y compararlos, viendo su rentabilidad y recuperación en el tiempo. Tener todo los detalles de cada uno para poder elegir más conveniente.
Lo primero que tenemos que ver son los flujos de efectivo para cada negocio. Hay tres categorías:
- La inversión inicial.
- Los flujos de efectivo de operación anual (la vida del proyecto).
- Los flujos de efectivo de terminación del proyecto.
Métodos de valuación
Una vez que los flujos de efectivo son determinados, debemos elegir un método de valuación:
- Valor Presente Neto (VPN): Es la diferencia entre el valor de mercado de una inversión y su costo. Mide cuánto valor es creado o adicionado por llevar a cabo cierta inversión. Los negocios de inversión con un VPN positivo deben de ser considerados y los negativos no. Es considerado como el modelo de valuación más utilizado. La fórmula para calcularlo: VPN = - II + (suma de) [FEO/(1+R(r))t] + [FET/(1+R(r))n]
Donde:
II= Inversión inicial
FEO = Flujos de efectivo de operación en el año
t = año
n = duración de la vida del proyecto en años
R(r) = tasa de rendimiento requerida del proyecto
FET: Flujo de efectivo de terminación del proyecto
Lo que hace esta ecuación es tomar los flujos de efectivo futuros, que se espera que produzca el negocio y descontarlos al presente. Saca la diferencia entre el valor presente de los flujos de efectivo futuros y el costo de la inversión.
Ejemplo: Supongamos que tenemos que decidir si se debe hacer una edición especial de zapatos. Los flujos proyectados del producto son $20,000 en el primer año, $40,000 para los siguientes dos años, y $10,000 para el cuarto año. Iniciar este proyecto costará $50,000 y requiere un 10% de rendimiento. Después de cuatro años, Dejará de producir los zapatos y no los venderá más, pues el modelo será viejo.
Solución:
VPN = - 50,000 + (20,000/1.10) + (40,000/1.102) + (40,000/1.103) + (10,000/1.104)
VPN = - 50,000 + 18,181.8 + 33,057.9 + 30,052.6 + 6,830.1
VPN = $ 38,122.4
El VPN del proyecto es positivo, por lo que califica para invertir en él (si sólo se puede invertir en un proyecto) siempre y cuando no existan otros con un VPN mayor.
- Tasa Interna de Retorno (TIR): Con ella tratamos de encontrar una sola tasa o rendimiento del proyecto (la R(r)) en la ecuación del VPN. Esta tasa se basa únicamente en los flujos de efectivo del proyecto y no en tasas externas. Para que una inversión sea tomada en cuenta si la TIR excede el rendimiento requerido. De lo contrario, debe de ser rechazada. La TIR es el rendimiento requerido para que el cálculo del VPN con esa tasa sea igual a cero. No existe un enfoque matemático para calcular la TIR. La única forma de encontrarla es a prueba y error.
Método de periodo de recuperación: Determina el tiempo que toma recibir de regreso la inversión inicial. La forma más fácil de verlo, es como la cantidad de tiempo necesaria para llegar al punto de equilibrio ósea cero, lo que significa que no tenes ganancia ni perdida
Ejemplo: Un proyecto requiere una inversión inicial de $100,000. Los primeros dos años han dado un flujo de efectivo de $40,000 cada uno, el tercer año $15,000 y el cuarto $20,000.
¿Cuál es el periodo de recuperación para esta inversión? ¿Cuánto tiempo tarda este proyecto en dar un flujo de efectivo de $100,000?
Después de los tres primeros años hay un flujo de efectivo de $95,000. Así es que necesitamos recuperar $5,000 más. Si dividimos los $5,000 que necesitamos entre $20,000 del flujo de efectivo del cuarto año, obtenemos 0.25 años (o 3 meses). Nuestro periodo de recuperación es de 3 años y 3 meses.
Tomando como base la regla de periodo de recuperación, una inversión es aceptable si el periodo calculado es menor al número de años en que se requiera o se establezca recuperar la inversión.
- Índice de Rentabilidad (IR): Es calculando su Índice de Rentabilidad (IR) o su tasa beneficio / costo:
En la mayoría de los casos si el IR es más grande que 1, el VPN es positivo, y si es menor que 1, el VPN es negativo. El IR mide el valor creado por peso invertido. Si tenemos un proyecto con un IR de 1.50, entonces con cada peso invertido obtenemos $1.50 como resultado (una ganancia de $0.50).
De todos los métodos anteriormente mencionados ¿Cuál de los métodos es el mejor para usar? La mayoría de los inversionistas del mundo financiero dirán que el VPN es la medida más confiable para decirse.
Espero que les haya gustado el post, nos vemos en el próximo.
