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Etiqueta "dividendos": 4 resultados

Madriu SICAV - Mayo 2019: En España gusta el dividendo

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Un mes complicado para los mercados de renta variable, donde Madriu SICAV ha caído un 7,66%, borrando parte importante de las ganancias del año en curso. Incidiremos una vez más en la necesidad de tomar un horizonte temporal adecuado, más cuando nuestro posicionamiento no es el que está premiando el mercado en el corto plazo.

Si queremos resumir nuestros sesgos con relación a los índices y competidores más estándar:

  • Tenemos menos peso en Estados Unidos.
  • Tenemos más pequeña y mediana empresa.
  • Tenemos un enfoque marcadamente más value.

Fortior Capital

Nada de lo anterior ha funcionado en el corto plazo, pero ello no nos dice nada sobre las perspectivas a futuro. De hecho, Estados Unidos tiene unas valoraciones relativamente más exigentes que el resto de los mercados de renta variable, mientras que la evidencia histórica nos dice que las empresas pequeñas y medianas con valoraciones atractivas (value) lo hacen mejor que las empresas grandes y con valoraciones exigentes (growth).   Leer más

El dividendo, si sube, mejor


 

El dividendo ha sido durante mucho tiempo la fórmula más popular para remunerar a los accionistas de las compañías cotizadas y, pese al auge de las recompras de acciones, parece que van a seguir teniendo un papel decisivo en el futuro.

Recientemente Vodafone anunció un recorte de dividendo, similar al que ya tuviera en su momento Telefónica. En Twitter vi como Antonio Rico, gestor de Baelo Patrimonio, explicaba como la sacaba de su cartera por ese motivo, respetando su proceso de inversión (que ya sabéis creo que es lo más importante, ¡aplaudo esa disciplina!). ¿Tomó la decisión correcta? Independientemente del resultado final para este caso específico, creo que la pregunta a formularnos sería realmente: ¿tiene sentido que lo que ocurra con el dividendo condicione nuestras actuaciones?   Leer más

Los Tweets del Primer Trimestre

Cuando empezamos el año todos tenemos buenos propósitos. Algunos pronto quedan en el olvido, pero otros llegan a cumplirse. En mi caso, uno de los propósitos de Año Nuevo fue que, siempre que me resultara posible, semanalmente publicaría en Twitter un gráfico relativo a la realidad empresarial y de mercados, que nos ayude a comprender mejor la realidad que nos rodea.

El objetivo del artículo de hoy es simplemente hacer un repaso a todo lo que publiqué este trimestre en Twitter, pues siempre he creído que mirar al mundo con curiosidad nos permitirá ver lo que otros omiten. Ha quedado un artículo más largo de lo habitual, pero les prometo que es interesante.

Uno de los estudios que más gustó, fue el análisis de la proporción de empresas en pérdidas. Empezamos por geografía:

Fuente: Refinitiv y elaboración propia   Leer más

Menos acciones, ¿mayor retorno?

Una buena asignación de capital es un factor clave para la generación de valor en cualquier negocio. Así, dependiendo de cómo el management decida usar los recursos que genera cada compañía, el futuro tomará una forma u otra.

El equipo gestor de una compañía puede decidir pagar dividendos o recomprar acciones, invertir en un nuevo proyecto o renovar sus activos materiales, amortizar deuda o comprar a un competidor. Cada decisión cuenta.

Cuando miramos la evolución de las bolsas de los Estados Unidos y de Europa desde la crisis financiera, vemos que ha habido un claro ganador. ¿Es posible que sea consecuencia de decisiones en la asignación del capital?

El gráfico superior nos indica que, si ignoramos el impacto de los dividendos, 100 euros invertidos en Europa seguirían siendo 100 euros, más de 10 años después. En cambio, en EEUU los 100 dólares (no hemos considerado ningún efecto divisa) hoy serían casi 200. Si anualizamos los datos correspondería a una rentabilidad anual del 5,82% para el S&P 500 y del -0,08% para el STOXX Europe 600.   Leer más

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Autor del blog
  • Carlesfg

    Fundador y Director de Inversiones de Fortior Capital EAFI, sociedad asesora de Madriu All Cap Equity SICAV. Experiencia anterior: MoraBanc (2010-2016), distintos roles como responsable de selección de fondos de inversión, gestor de renta variable y Director de Inversiones de la gestora. Banco Sabadell (2005-2010), asesor de inversiones y gestor de carteras. Licenciado en Administración y Dirección de Empresas (URV), Máster en Finanzas y Gestión Bancaria (URV/IEF) y CFA Charterholder.

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