Análisis de Capex S.A. (CAPX). Historia, Situación Financiera y Accionistas

Análisis de Capex S.A. (CAPX). Historia, Situación Financiera y Accionistas

Historia de CAPEX S.A

Capex es una empresa integrada de energía dedicada a la exploración y explotación de hidrocarburos y a la generación de energía eléctrica, térmica y renovable en Argentina.

Capex SA

La Sociedad inició sus operaciones en el segmento de exploración y producción de hidrocarburos en la Provincia de Neuquén a través de la explotación del yacimiento Agua del Cajón para luego expandir sus operaciones hacia el segmento de generación de energía eléctrica.

Mediante la construcción y desarrollo de una Central Térmica de Ciclo Combinado de 672 MW de potencia instalada y una Planta de GLP, ambas ubicadas en el yacimiento Agua del Cajón, integró verticalmente sus operaciones.

Como parte de esta integración vertical el gas producido por el segmento de Hidrocarburos en el yacimiento Agua del Cajón es procesado en la Planta de GLP para separar los fluidos líquidos del gas seco y utilizar este último como combustible en la Central Térmica para la producción de energía eléctrica. Posteriormente, a través de sus subsidiarias Hychico y EG WIND, la Sociedad comenzó a desarrollar proyectos de energías renovables incluyendo generación eólica y producción de hidrógeno y oxígeno.

En el año 1988, Capex S.A. inicia operaciones enfocada en desarrollar actividades en el sector energético, mediante proyectos integrados de alto valor agregado.

  • En 1991, Capex se adjudica los yacimientos Agua del Cajón y Senillosa.
  • En 1993, comienza la Fase I de la Planta de Energía Eléctrica (96 MW)
  • En 1994, continúan con la Fase II Planta de Energía Eléctrica (144 MW)
  • En 1995, sigue con la Fase III Planta de Energía Eléctrica (131 MW) | Oferta Pública Inicial (BCBA: CAPX)
  • En 1998, se inaugura la Planta Propano, Butano y Gasolina
  • En 1999, finaliza con la Fase IV, Ciclo Combinado. Planta de Energía Eléctrica (301 MW)
  • En 2001, se produce el Descubrimiento de Gas y Petróleo (~3.700m)
  • En 2009, Se le extiende la concesión por 10 años hasta 2026
  • En 2010, Operación Comercial de la Planta de Hidrógeno | Testeo de 4 pozos de Shale Oil en Vaca Muerta
  • En 2011, Se inaugura el Parque Eólico (6.3 MW) | Desarrollo de Tight Sand Gas
  • En 2016, se realiza 1 Pozo de Shale Gas en Fm Los Molles

En 2017, Nueva concesión no convencional por 35 años. Adquisición de áreas de petróleo y gas en Río Negro: La Sociedad comenzó un proceso de crecimiento que incluyó la expansión de su negocio de exploración y producción de Hidrocarburos mediante la compra de participaciones en diferentes áreas hidrocarburíferas que incluyen Loma Negra y La Yesera, ambas ubicadas en la Provincia de Río Negro; Parva Negra Oeste ubicada en la Provincia de Neuquén; y Pampa del Castillo y Bella Vista Oeste ambas ubicadas en la Provincia de Chubut.

En 2018, es la Adquisición de área Pampa del Castillo

Con fecha 16 de octubre de 2020 la Sociedad resultó adjudicataria de un permiso de exploración sobre el área Puesto Zúñiga en la Provincia de Río Negro

 

Negocios de CAPEX S.A

Capex cuenta con una sólida plataforma de negocios y una fuente de ingresos diversificada a través de diferentes áreas.

Infografía del ciclo de negocios de Capex

PETROLEO Y GAS

Explora, explota y opera yacimientos de hidrocarburos en la Provincia de Neuquén, Río Negro y Chubut.

En Agua del Cajón (Neuquén) se producen e investigan reservas no convencionales en tight sand y formaciones shale.
En Río Negro es socio y operador de los consorcios en los yacimientos La Yesera y Loma Negra (Río Negro Norte).
En Chubut es operador y socio en un 95% en el área Pampa del Castillo.

ENERGIA ELECTRICA

Las operaciones de generación de energía de Capex son desarrolladas en la provincia del Neuquén a través de una central térmica de ciclo combinado con una capacidad instalada de 672 MW (ISO). La planta es alimentada con gas natural, parte del cual proviene de las propias reservas del yacimiento Agua del Cajón. La central térmica Agua del Cajón está directamente conectada al SADI (Sistema Argentino de Interconexión) a través de una subestación y tres líneas transmisoras de 132 kV a la que se sumó una nueva línea de 500 kV con el Ciclo Combinado, brindando una mayor flexibilidad y confiabilidad.

GLP

Las operaciones de GLP comenzaron en el año 1998 como eslabón del proyecto integrado en Agua del Cajón. La planta obtiene propano, butano y gasolina estabilizada del procesamiento del gas natural, los primeros dos son comercializados separadamente mientras que la gasolina es mezclada y vendida junto con el petróleo. La Planta operada por Servicios Buproneu (Subsidiaria de Capex), está ubicada adyacente a la central térmica Agua del Cajón. El gas seco obtenido en la planta luego del proceso es utilizado para alimentar a la central térmica.

RENOVABLES

En línea con el firme compromiso de Capex en materia de sustentabilidad, en el año 2006 se crea Hychico una subsidiaria enfocada principalmente en las energías renovables.

Hychico tiene dos objetivos principales: la generación de energía a través de fuentes sustentables, y el desarrollo integral del hidrógeno como vector energético considerando su capacidad de ser almacenado y su utilización como materia prima para otros fines como la producción de metano “verde” (a través del proceso de metanización). Ha desarrollado un parque eólico y una planta de producción de hidrógeno y oxígeno a partir de electrolisis de agua. 

Situación Financiera de CAPEX S.A

Debido a las restricciones sanitarias llevadas a cabo como consecuencia de la pandemia, la Sociedad está operando con dotaciones mínimas en sus yacimientos bajo estrictos y precisos protocolos para evitar el contagio y la propagación de la enfermedad; en lo que se refiere a personal administrativo y de gestión, se continuó trabajando en forma remota.

La actividad de la Sociedad no se vio afectada en lo que respecta al manejo de sus operaciones a pesar de las medidas de aislamiento. Sin embargo, la coyuntura nacional e internacional, consecuencia de la pandemia, llevaron a la Sociedad a adecuar sus planes de inversión.

La Sociedad continúa sosteniendo como principales objetivos preservar la seguridad y salud de su personal y mantener sus yacimientos operativos mediante la venta de su producción de crudo, gas, energía y LPG ya sea en el mercado local como internacional.

Si bien los resultados operativos del segmento de petróleo y gas se vieron afectados en el primer trimestre del ejercicio, como consecuencia principalmente de la baja de los precios de petróleo producto de la baja en la demanda en el mercado local e internacional

Sin embargo, si bien la pandemia ha producido efectos significativos a corto plazo, no se prevé que los mismos afecten la continuidad de los negocios de la Sociedad y sus subsidiarias. Dada la solidez financiera actual del Grupo, se estima que el mismo podrá seguir haciendo frente a sus compromisos financieros de los próximos doce meses.

Desglose TTM 30/04/2020 30/04/2019 30/04/2018
Ingresos totales 10.493.939 17.580.804 13.711.817 4.181.833
Coste de ingresos 6.331.582 9.396.585 5.941.138 1.385.164
Beneficio bruto 4.162.357 8.184.219 7.770.679 2.796.669
Gastos de explotación        
Gastos de venta, administrativos y otros de carácter general  1.963.004 2.265.438 1.641.490 495.862
Gastos totales de explotación 2.573.882 3.204.853 2.308.714 826.037
Ingresos o pérdidas de explotación 1.588.475 4.979.366 5.461.965 1.970.633
Gastos en concepto de intereses 1.695.436 1.692.522 1.182.811 460.678
Ingresos antes de impuestos -4.842.254 -50.772 1.720.248 985.591
Impuesto sobre el beneficio -892.73 -989.693 326.238 288.255
Ingresos por operaciones continuas -3.949.524 938.921 1.394.010 697.336
Ingresos netos -3.963.115 933.985 1.384.558 695.703
Ingresos netos disponibles para accionistas comunes -3.963.115 933.985 1.384.558 695.703
BPA básico - 5.19 7.7 3.87
BPA diluido - 5.19 7.7 3.87
Media de las acciones básica - 179.802 179.802 179.802
Media de las acciones diluidas - 179.802 179.802 179.802
EBITDA - 5.500.808 4.908.463 2.139.809

El Grupo posee el 96,9% de su deuda financiera en dólares estadounidenses, con lo cual la variación de la cotización de dicha moneda genera un impacto significativo en los resultados económicos y en el patrimonio.

La deuda financiera corresponde a Obligaciones Negociables, como así también a los intereses y otros que corresponden, principalmente, al devengamiento de los intereses por las Obligaciones Negociables, por el préstamo con el CII, el préstamo en pesos con el Banco Macro y los adelantos en cuenta corriente. El incremento de la deuda se debe al mayor capital adeudado en pesos y a la mayor evolución de la cotización del dólar respecto del peso.

En el corto plazo, como consecuencia del COVID-19, la Sociedad ha establecido como principales objetivos preservar la seguridad y salud de su personal y mantener todos sus segmentos de negocio operativos.

Adicionalmente, en el área de hidrocarburos la Sociedad acordó con San Jorge Energy S.A. los términos y condiciones para la adquisición de la participación del 18,75% que dicha sociedad posee en la Concesión de Explotación “La Yesera”, ubicada en la provincia de Río Negro.

La efectiva adquisición del porcentaje de participación en la Concesión y de todos los derechos y obligaciones derivados de la misma se encuentra sujeta al cumplimiento de determinadas condiciones,

Situación Accionaria de CAPEX S.A

 

Accionistas    
Nombre Acciones %
Compañía Asociadas Petroleras SA 134 543 446 74,8%
BlackRock Fund Advisors 348 729 0,19%

Capex S.A. (CAPX) cotiza en la Bolsa de Valores de Buenos Aires desde los años ochenta.

A continuacion se pueden visualizar las variaciones en la cotización de los últimos años.

 

 

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