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Blog Albada del Viento

Una visión sobre Economía, también conocida como ciencia social difusa…

Etiqueta "bolsa": 16 resultados

Geopolítica o el viaje a ninguna parte

Quizás el título de esta entrada no se corresponda con la realidad, y por desgracia, sí se trate de un viaje con un destino concreto aunque (y en mi opinión) poco agradable. Con cierta periodicidad aparecen publicados informes de las principales agencias de inteligencia describiendo el panorama actual y su posible evolución. Todos suelen coincidir en que nos adentramos en un entorno inestable con borrascas y anticiclones por doquier. Y sí, alguna vez ya he comentado que los informes de las agencias gubernamentales me parecen poco consistentes, imprecisos y con la misma fiabilidad que un mono hasta arriba de denubil con una escopeta de ferias (sirva de ejemplo la fiabilidad de las previsiones de FMI, Banco Mundial, BCE, etc.) Y cómo ejemplo también podemos poner las elecciones de los dirigentes de estas mismas instituciones, póngase aquí varios ejemplos desde la Reserva Federal a nuestra coronilla coronada como vice del BCE en premio a la táctica económica y política del avestruz…Por por una vez coincidiré en que estoy de acuerdo en las previsiones generales que indican inestabilidad global. Aunque en este punto yo sería (y seré en esta entrada) más realista (¿un pesimista con un optimismo irredento?) en lo relativo a la situación actual. Y no sólo en geopolítica, sino también en geoestrategia, geoeconomía (y todas las geo que Uds. quieran, cual herboristería new age venida  a más…).   Leer más

Abengoas y otros "cocos"

Llevaba una temporada “desconectado” de estos mundos (o universos, quién sabe) bursátiles hasta que leí las bajadas de Abengoa y hoy mismo el popular. En primer lugar espero que todos los “pillados” recuperen lo máximo posible e incluso terminen ganando(o en su defecto las pérdidas sean mínimas). Seguro que estas bajadas en ambos valores (el popular ya llevaba su propio via crucis de larga duración) han dejado a muchas personas con sus ahorros comprometidos y con situaciones personales complicadas. Así que en primer lugar esta entrada es para dar ánimos a todos los que lo estén pasando mal.

Albada del viento

Y que nadie se fustigue (en demasía) pensado lo idiota o estúpido de su inversión. Lo primero que deben recordar es que todos los que juegan/jugamos en bolsa (término que disgusta a muchos) nos equivocamos en alguna ocasión. Salvo que el inversor sea un tahúr profesional (los grandes fondos, lobbies, aledaños del poder, etc.)  disponga de información privilegiada o bien de fondos suficientes para mover una acción en una dirección determinada (o acceder a prestadas, jugar a los céntimos o tirar de maquinitas) siempre se está expuesto a sufrir pérdidas en una inversión y quedarse como comúnmente se conoce como pillados.   Leer más

Seguimos para bingo

Como dos semanas en el universo “desmelenado” dan para mucho hemos asistido ya a varios episodios que en otros momentos no nos lo hubiéramos creído. Y entre ellos los siguientes:

 

Trump

  1. Segundo revés judicial a las medidas  inmigratorias impuestas por el tío Donald.
  2. Nombramiento de diversos cargos de máxima relevancia  entre elementos procedentes en muchos casos de bancos de inversión y grandes fondos financieros (sí, esos bancos que el tío Donald en campaña demonizaba) configurando un gabinete de establishment puro y duro, y por tanto engañando y no cumpliendo lo asegurado en su campaña electoral sobre remover a dicho establishment de Washington. Por no hablar de sus “asesores científicos”, a partir de ahora los monos dejarán de ser primos lejanos (creacionismo) para llevar bermudas  (calentamiento global) y ser clientes de los casinos en reservas indias por los que pasarán nuevos oleoductos…
  3. Tensión con diversos socios comerciales: ya lo comenté en la entrada anterior pero parece (además de China y México) que al tío Sam tampoco le cae bien frau  deustchland
  4. Revisión de medida Dodd-Frank  Act: dicha ley fue impulsada por la administración Obama para regular (un mínimo) la actividad de las  grandes entidades financieras y evitar posibles quiebras como la de Lehman Brothers y los efectos que dichas quiebras provocan. Efectos, que por desgracia todos conocemos. De esta manera, y aconsejado por los representantes de grandes entidades y fondos de inversión, el tío Donald nos indica que su administración buscará volver a las antiguas reglas del juego, o lo que es mismo, jugar sin árbitro y con las reglas del juego sobre altas, fueras de juego y etc. dictadas por el equipo con mayor presupuesto…Y todo ello a pesar de las afirmaciones en campaña del melenas acerca de que esas mismas grandes entidades financieras de Wall Street eran los causantes de la crisis financieras y prácticamente de todos los males habidos y por haber.

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Conspiraciones, valoración de acciones, Trump y alguna cosilla más

Normalmente la inspiración (o falta de la misma) para escribir surge cuando llevo algún pensamiento persistente rondando a mi neurona que ni siquiera el whisky es capaz de alejar, o bien por lo que voy leyendo en diferentes fuentes. Y en este caso he leído últimamente sobre ciertos temas que han hecho que mi neurona cogiera la botella de whisky (malta suave con un solo cubito, por favor…) y la pluma imaginaria para escribir sobre lo siguiente:

  1. Manipulación y conspiración en la bolsa
  2. Valoración de acciones 
  3. Sujeto persistente Trump
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Evolución del poder adquisitivo y la senda de la desigualdad

Al hilo del aniversario de la introducción del euro y en su momento la afirmación del Banco de España que la inflación resultante había sido mucho menos de lo percibido me pongo a redactar esta entrada. Siempre desconfío de las agencias de propaganda, digo gubernamentales y varias (léase Bancos Centrales, FMI, agencias de calificación, etc.), no hay más que dar un repaso sobre sus grandes éxitos en predicciones, pronósticos e informes de todo pelaje y condición (y algunos con pelaje de cordero con un lobo feliz dentro…). Haciendo unos cálculos rápidos no llego a comprender bajo ningún concepto  el 36,8% de inflación calculado en todos estos años (aun descontando la vivienda que no aparece en el ipc).

En el epígrafe, se incorporan la evolución de los gastos corrientes (agua, electricidad, calefacción...), los gastos de conservación (compra de muebles, reparaciones, etc.) y también la evolución de los precios en alquiler, pero en ningún caso de los de la adquisición de la misma.

Gastos


Planteémoslo a la inversa, imaginemos una familia con un sueldo de 200.000 pesetas antes de la introducción del euro, pasando 1.200 euros  posteriormente. El poder adquisitivo con esos 1.200 euros en ese momento y actualmente difieren radicalmente. Si añadimos que según la estadística  la actualización de salarios se ha situado en un 33% deberíamos haber perdido solamente un 3,8 % de poder adquisitivo (según dichos datos el salario debería haber pasado a 1.596 euros, pero así a primera vista y a nivel general no me suenan esos aumentos). Pero en resumen, cojan ustedes mismos los  productos que más les suenen (incluyendo un café en el bar de la esquina) e intenten recordar su precio y el actual. Así mismo no se olviden de sumar la variación de precios en la adquisición de una vivienda, así como la factura fiscal y sus alegres variaciones (impuestos directos e indirectos incluidos, amén de tasas y varios). 


Una vez realizado el experimento, cualquiera descubrirá que o bien se ha dejado algún dato en el proceso (cuando no cuadren las cifras) o bien alguien está partiéndose de risa en algún lugar ante semejante genialidad de chiste. Pero en este caso es como las imágenes de alguien estozolándose sólo suelen tener gracia en el que las ve, no en quién se pega el trompazo…

Y si ya extrapolamos el ejemplo al mundo bursátil veremos también que algo no acaba de cuadrar. Imaginen Uds. que les planean comprar un negocio  y por tanto deben decidir si lo adquieren o no. Existen diversos métodos para ello, uno de ellos es la valoración en base al flujo de beneficios que dicho negocio va a obtener en los próximos años. La base de dicho planteamiento es sencilla, algo (supuestamente) vale lo que es capaz de generar. Supongamos además que en una compañía podemos diferenciar entre activos que forman parte del proceso de producción y otros que no (así como los beneficios anteriores no distribuidos, es decir, reservas). Lo lógico en ese caso sería valorar por un lado la capacidad de generación de beneficio y otra ese activo ajeno al proceso productivo. Una de las opciones más usadas era la valoración equivalente a 4 ó 5 años de beneficio actualizando rentas vía cálculo van y TIR .

Ejemplo en números

Empresa X

Activo total: 2.000 de los cuales 400 corresponden a un activo en suelo agrícola (vamos a suponer que el precio de dicho activo en balance corresponde a su precio de mercado actual).

  • Beneficio medio 5 años: 250

Todos los beneficios de años anteriores han sido distribuidos vía dividendos una vez alcanzados los mínimos legales establecidos de dotación a reservas.
Ante dichas cifras una posible valoración de la compañía sería 1.650 u.m (400 del activo más 250 por 5). 
Traslademos este ejemplo a la bolsa considerando que el valor del patrimonio neto de una compañía sería en nuestro ejemplo empresarial el valor del activo ajeno al proceso productivo (partiendo de la lógica que el patrimonio neto se va a mantener en caso de que dicha compañía tenga beneficios en un periodo determinado de tiempo) y por otro lado las ganancias anuales se destinan íntegramente a dividendos al accionista. El valor elegido es la todopoderosa Google (Alpahabet), veamos sus números (siendo cantidades aproximadas)

  • Número de acciones: 689.238.589,00
  • Patrimonio neto: 134.103.000.000,00
  • Valor patrimonio/acción: 194,57
  • BPA medio : 19,47 (contando desde 2011 a 2015)
  • BPA * 5 : 97,35 
  • Valor de la acción : 291,91 $
  • Cotización actual: 807,88 $

Tendremos pues que suponer, que una vez abandonada la lógica en una gasolinera, la diferencia de precio se encuentra en los intangibles, es decir saber de todos nosotros  más que unos mismos…

Este ejemplo se puede utilizar en cualquier acción para ver más o menos dónde se encuentra

P.D.: Y a la referencia  que siempre suelo desconfiar de los informes oficiales, leí el otro día que según el Foro Económico Mundial (WEF) la desigualdad y polarización social marcarán la próxima década. Lo considero preocupante (más allá de mi propia opinión sobre este tema) porque cuando las autoridades comienzan a hablar de un problema de calado suele ser porque el mismo está a punto de desbocarse o se halla ya desbocado, de fiesta hasta arriba de alcohol y sustancias estupefacientes…


Así que enlazando con el inicio de la entrada sobre la evolución del poder adquisitivo estamos avanzando alegremente en la senda de la desigualdad y la fractura de la pirámide social resultante de la finalización  segunda guerra mundial y el contrapeso de dos bloques económicos antagónicos. Y la historia nos ha repetido machaconamente que el germen de los más devastadores conflictos surgen  de las grandes desigualdades.  Así que en resumen nuestro egoísmo, avaricia y nuestra propia genética (con el gen del conflicto y la guerra)  nos empujan sin remedio  hacia el próximo conflicto bélico a escala mundial, y como ya dije en otra alguna entrada ojalá tarde 100 años más…

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Método de análisis: objetivo de desarrollar un método automático de trading

 

Como parte de un proyecto a largo plazo de análisis con objeto de desarrollar un método automático de trading voy seleccionando valores para analizar su comportamiento en base a señales de entrada vía indicadores técnicos. El método debería completarse matizando las entradas en base a valores fundamentales (sobre todo evolución de beneficios, BPA y deuda) y noticias de dichas compañías. Pero ya para completarlo tal y como me gustaría necesitaría cuanto menos unos becarios lo mínimo…

Los valores seleccionados esta semana son los siguientes (en diario y semanal):

 

En este caso MPA sería máximo precio alcanzado, para comprobar si en caso de acertar la tendencia cuál es el precio máximo que puede alcanzar en el tiempo (y por tanto el beneficio máximo) cuál corceles desbocados persiguiendo sueños técnicos...

Con una base estadística amplia el sistema debería analizar el porcenaje de éxito y ver qué ocurriría si modificamos parámetros, por ejemplo ampliando stop se incrementaría las tasas de acierto.

P.D.: La siguiente entrada versará sobre los precios de acciones y su correspondencia con la valoración que haríamos en caso de estar planteando adquirir un negocio. Por poner un ejemplo la todopoderosa Alphabet no debería valer más allá de 330 $ (antes de valorar lo intangible) y ya ven…

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El curioso caso de Benjamin Nvidia

Para muchos (incluido a mí) ha resultado sorprendente la subida protagonizada por Nvidia a lo largo del año pasado. Dicho incremento no es explicable en base a resultados, ni dividendos ni expectativas una vez analizado sus datos. Y si este caso es curioso más lo es aún el de su hermano “feo” AMD con una subida aún más espectacular (aunque con una décima parte de su valor) de una empresa cuyas cifras de balance nos hablaría de una empresa que se ha asomado al abismo y sigue en el borde mirándolo. Y curiosamente dos empresas que derivado de su actividad en las tarjetas gráficas y el mundo gaming tienen una legión de seguidores que ya los quisiera para sí un equipo de fútbol (verdes para nvidia y rojo para AMD)

AMD nvidia
 

Y a pesar de semejante y prometedor párrafo de inicio creo que vamos a seguir asistiendo con “curiosidad” a la evolución de AMD este año. Y ello motivado  por diversos factores, especialmente por la aparición de vega (nueva tarjeta gráfica) y ryzen (nuevo procesador para competir con Intel) así como su diversificación en consolas, servidores y acuerdos con diversas instituciones e incluso estados (como China). Y nvidia sacará su 180ti y veremos si se posiciona en el mercado de las consolas.   Leer más

Análisis global: Entorno, fortalezas y debilidades de Qualcomm

Una vez analizada desde el punto de vista fundamental y técnico vamos a hacer un repaso de lo visto hasta ahora y añadiremos el análisis del entorno con sus debilidades y fortalezas de cara a asignar un precio objetivo a esta acción. 
Valor: QUALCOMM

  • Fiscal Year Ends: Sep 27, 2015
  • Most Recent Quarter (mrq): Jun 26, 2016

Qualcomm

Análisis fundamental de Qualcomm

Análisis fundamental de QUalcomm

Ratios propios Qualcomm

 

NOTA: NEUTRAL-POSITIVO (aquí podría ser muy negativo, negativo, neutral, positivo, muy positivo)

Análisis Técnico: Qualcomm

Análisis técnico Qualcomm

Stop: 63,60 €

 

NOTA: POSITIVO

Tendencia alcista mantenida  desde enero de 2016.

 

Análisis de entorno: Qualcomm 

Como productor de los procesadores snapdragon (que llevamos en la mayoría de nuestros móviles, o al menos en muchos), semiconductores, multitud de patentes por tecnología y un futuro asociado al internet de las cosas (comenzando por nuestros smartphones claro…) vamos a analizar algunas de las debilidades y fortalezas de este valor.   Leer más

Análisis Técnico de Qualcomm ¿Qué herramientas debo tener en cuenta?

Pasaremos ahora a analizar QUALCOMM desde el punto de vista técnico. Como ya he indicado en anteriores ocasiones se trata de un análisis personal usando criterios e indicadores (algunos mezcla de varios) derivados de mi propia experiencia y observancia, los cuales pueden ser actualizados y/o modificados en función de su grado de acierto.


Antes de proceder a analizar vá gráficos la acción una serie de puntualizaciones (sacadas de Wikipedia). Dichas puntualizaciones no son más que un breve resumen que requeriría  un desarrollo mucho más largo y complejo que el que aquí desarrollo (pero como también indiqué ya, para eso está san google).


El análisis técnico, dentro del análisis bursátil, es el estudio de la acción del mercado, principalmente a través del uso de gráficas, con el propósito de predecir futuras tendencias en el precio.   Leer más

¿Cómo analizar por fundamentales una empresa? Análisis fundamental de Qualcomm

Para ilustrar esta entrada utilizaremos el ejemplo de QUALCOMM (así como en el resto de entradas posteriores para obtener un análisis global de una acción). Como ya indiqué la base de dicho análisis se basa en los datos financieros de una compañía, pero por mi parte intentaré simplificar el estudio de los mismos bajo un único prisma, que no es otro que el sentido común.

Fundamental

Consideraciones

  1. El principal indicador de la salud de una compañía son los beneficios que obtiene y su evolución a lo largo del tiempo. Es obligatorio que analicemos dichos resultados teniendo en cuenta las circunstancias externas que rodean la actividad (por ejemplo en medio de una crisis es normal que se resientan los ingresos y por ende los resultados, en caso de incrementarlos en la misma situación podría indicarnos que la compañía posee una ventaja competitiva de la que carece su competencia)

  2. Dichos beneficios deben ser relacionados con el volumen de ingresos de la compañía. Así mismo debemos tener en cuenta las condiciones de mercado al igual que en el punto 1

  3. Debemos analizar la evolución de la deuda y analizar su origen. Por ejemplo si se produce un incremento de deuda para afrontar una inversión importante debemos comprobarlo si aparece la explicación de dicha inversión. De otra manera podríamos asistir a un incremento de la deuda para afrontar pagos corrientes, lo que nos indicaría problemas de tesorería y por tanto que los beneficios de esa empresa (en caso de no obtenerlos) no son reales o simplemente “contables”

  4. El incremento de acciones es también un indicador de lo anterior. Lo lógico es que si se incrementan las acciones sea por necesidades de financiación. Al igual que en el punto 3 en caso contrario podría derivarse de un proceso de ingeniería financiera para cubrir pérdidas.

  5. Existen multitud de indicadores pero el principal como accionista (si nuestra estrategia es la rentabilidad a largo plazo) es analizar el dividendo. La rentabilidad de nuestra inversión vendrá determinada por el dividendo repartido (de nada sirve tener una acción cuyo volumen de resultado triplica el del sector si no reparte beneficio). La no distribución de dividendos puede así mismo indicar que la compañía sufre de tensiones de tesorería.

  6. Analizar el efectivo y el flujo de caja. De observar dichas magnitudes podremos observar  si el beneficio declarado por la empresa se corresponde con la realidad financiera de la empresa. Si tenemos una compañía que declara 5.000 millones de beneficios para un ejercicio pero un flujo de caja negativo significará que existe una corriente de gastos/salidas no consideradas a nivel contable. Diferencias muy significativas nos pueden indicar que a nivel contable existen beneficios pero se están abonando pagos de deudas (ya sea por inversiones o deudas anteriores) o bien no se están realizando los cobros procedentes de ventas (cobros a clientes) lo cual indicaría que puede existir un riesgo a la viabilidad de la empresa si dicha situación se mantiene.

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