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La Bolsa y Aguadulcecity

ACS , conglomerado empresarial nacional con sólidos cimientos y positivas perspectivas eccas.

Iniciamos nuevo año, cargado de ilusión y buenos propósitos para todos los que nos rodean.

En esta nueva etapa incorporo estas novedades:

  • Comenzar por analizar los valores incluidos en la "cartera aguadulcecity"  publicada en post de 17/12/16: http://www.rankia.com/blog/aguadulcecity/3421470-cartera-para-proximo-ano-mas-tantas-como-publican-esta-fechas-no.
  • En las ocasiones que considere oportuno, incluiré explícitamente la vertiente de Análisis Fundamental que complementa al Análisis Técnico que era el que hasta ahora reflejaba en los post.

Este primer análisis del año lo realizo sobre ACS, siendo la acción del sector Construcción  que más peso tiene en la mencionada cartera.

Grupo ACS: grupo español que  ha pasado de ser el vigésimo contratista a nivel mundial a situarse entre los 5 primeros  en los  últimos años, según el listado realizado por Engineering News-Record. Esta transformación se debe fundamentalmente a la adquisición de la mayor parte del capital de la constructora alemana Hochtief de la que actualmente ostenta aproximadamente un  72% de su capital, y sobre la que creo tendría intención de lanzar una OPA cuando se den las circunstancias favorables para ello, lo cual motiva la cotización de la alemana con unos mútiplos superiores a los de su matriz.

Además,  ocupa la primera posición  en el ranking de constructoras con mayor negocio fuera de su territorio nacional, lo que le ha favorecido para paliar la crisis padecida por el sector en los últimos ejercicios:

En segunda posición en este ranking  se sitúa precisamente su filial: Hochtiel, compañía de nacionalidad alemana.

La siguiente compañía española en esta lista es Ferrovial, quien sev sitúa en la decimoquinta posición, figurando en el top 10 de las grandes de Europa por su facturación en Reino Unido y Polonia. Fuente: http://cincodias.com/cincodias/2016/08/26/empresas/1472238346_771481.html

ANALISIS FUNDAMENTAL

                                                                                                                                               Comparativa con empresas representativas del secto (3 de capital francés y otra española)r:        PER estable en torno a 13                                                                                                         Es la de menor PER y mayor ROE,

Previsiones para este  nuevo año que estamos iniciando:

Fuente: Expansión 01/01/17. http://www.expansion.com/mercados/bolsa/recomendaciones/analisis-fundamental/a/acs_M.ACS.html

CONCLUSIÓN: Considero que  está infravalorada, en comparación su su sector.

 

ANALIZANDO LOS ÚLTIMOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS TRIMESTRALES (30/09/16). Nota: no auditados, Fuente: CNMV

Teniendo en cuenta que en breves fechas tendremos las cuentas consolidadas de 2016, considero más adecuado proceder a analizar ahora las últimas cuentas trimestrales publicadas, y posponer la valoración de las cuentas anuales a la fecha en la que se publiquen las del cierre de 2016.  

1.1 Cifra de Negocio y principales magnitudes operativas

Desglose por actividades de la cifra de negocio y otras magnitudes:

La actividad de la construcción es la principal, como acredita que a nivel de cifra de negocio supone un 75% y respecto a Ebitda aporta el 65% del mismo. Además a a nivel de benefcio neto ha mejorado en un 44% respecto al mismo perído del año anterior. Además respecto a cartera de pedidos supone el 83,4% como veremos a continuación.

Las perspectivas de cifra de negocio y resultados son halagüeñas considerando la mejora de la economía, y que se verá fuertemente favorecida por el la apreciación del $ respecto al €, además del ambicioso plan de Infraestructuras anunciado por el presidente electo Trump para EEUU, uno de sus principales mercados, recordemos que América del Norte representó el 46,5% de sus ventas en el 3t-16.

1.2 Cartera de pedidos

Aumento de la cartera en un 9,1%, siendo el mayor incremento en importe en America del Note, situándose esta zona gegráfica como la más importante seguida de Asia Pacífico, representando estas dos zonas el 72,9% de la cartera a sept-16 ( 71,9% a sept-15). La distribución por zonas geográficas y por actividades  de la cartera está en consonancia con la distribución de la facturación reflejada anteriormente.

Desglose de la cartera por actividades

a

1.3 Deuda Financiera

Detalle a 30/09/16:

Evolución de la Deuda Financiera Neta

En dic-16 ha novado la financiación sindicada de  2.350 millone € con 46 bancos, ampliando su vencimiento a dic-2021

No se esperamos más desinversiones relevantes en el futuro a excepción de Cecle, la cual creemos que vendería si recibiese una buena oferta; no obstante pensamos que seguirá realizando rotaciones y enajenaciones de aquellas concesiones maduras que permita generar liquidez para financiar las nuevas adjudicaciones en concesiones.

 

ANALISIS TECNICO

Comenzamos mostrando los gráficos de velas mensuales, semanales y por último diarias.

Por no dilatar innesariamente este artículo, me limitaré a ofrecer las conclusiones del análisis técnico que he realizado, sin detenerme a comentar indicadores, formaciones, velas ...


 

CONCLUSIONES acertadas o erradas que extraigo de los gráficos :

  - Observamos que en jun-07 alcanzó un máximo en 31,03 € , tras el cual tuvo una correción en 3 ondas ( A-B-C) que doy por finalizada en los mínimos marcados en los 9,08 € de jul-12.

  - En los mínimos marcados en jul-12 (9,08 €) comenzaría nueva fase alcista a desarrollar en 5 ondas (I- II- III- IV- V), con este recorrido realizado hasta el momento:

  • Onda I (alcista): desde los míminos 9,08 € de jul-12 a los  de feb-15 en los 32,93 €. Realizada en 5 ondas menores
  • Onda II (corrección): Desde los 32,93 € de feb-15 a los 19,31€ de feb-16. Realiazada en 3 ondas menores ( a-b-c)
  • Onda III (alcista): Habría nacido en los 19,31 € de feb-16 , entando en desarrollo actualmente. Respecto a dónde finalizará esta onda, de momento prefiero no perder el tiempo en intentar adivinar, sí leen bien, adivinar, pero puestos a dar una cifra pues 38 € es una cota bastante posible. Esta onda se debería realizar en 5 ondas menores( i- ii- iii- iv- v), de las que habríamos visto la "i" finalizada en 29,95 € ( 03/06/16) y la "ii" terminada en 21,70 € (24/06/16), y ahora estaríamos en desarrollo de la "iii" .

  - Otro aspecto considerado, es el triángulo roto al alza hace poco, pero a lo mejor es fruto de mi imaginación y no es tal.

Antes de continuar recuerden que este conteo es fruto de  mis "interpretaciones", de lo que veo y sólo serían elucubraciones, recuerden que el Tiempo y el Mercado se encargarán de ratificar o refutar las ideas e impresiones que les he narrado, mostrando los aciertos y equivocaciones que les haya podido enumerar en este post, lo indicado corresponde a mi peculiar visión de los hechos y datos mostrados, así como mis interpretaciones de los mismos.

No olviden  invertir en ser felices, será su inversión más rentable.

Feliz año, cargado de salud, amor, trabajo  y a ser posible con grandes plusvalías.

Advertencia legal: Los comentarios, opiniones, ideas que vierta en este blog, es de carácter meramente informativo, y no deben tomarse en modo alguno como ofrecimiento para operar, además en modo alguno pueden tomarse como recomendaciones ni asesoramiento alguno, ni siquiera como sugerencia, son sólo mi peculiar visión de los hechos, y será el tiempo el que demustre si estaba errado o no. Recuerden que toda inversión que realicen es  responsabilidad única de Vd., y por tanto, ha de realizar su propia valoración de los riesgos desde un punto de vista legal, económico, financiero, fiscal y contable, debiendo solicitar consejo a sus propios asesores. la información vertida aquí es la obtenida previo a esta publicación, pudiendo variar con posterioridad a la misma.

Los usuarios también visitaron

  1. #1

    Pelos sr

    Una pregunta (quizá estúpida): la cotización de ACS en estos gráficos está "corregida" con las ampliaciones de capital por Script dividend, etc, ¿no?.... proque me quería sonar que por Febrero de 2015 llegó a cotizar por encima de 34 y aquí el máximo está en 32.93
    Esperaremos pacientes q que analices las cuentas anuales, a ver tu impresión.
    No entiendo de contabildad... pero lo que más me ha sorprendido de esta empresa en los últimos años es la reducción de la deuda, a pesar de la crisis en la construcción.
    Y con respecto a tus "adivinaciones", jeje ojalá tuvieras razón y fuera factible el 38... pero me parece muy optimista.
    Esta acción la tenía en el cajón del olvido, pero aun creo recordar unos apuntes sobre que a 35 sería para vender, De echo, por eso recuerdo lo del precio de Febrero del 15, porque por poco, no alcanzó mi precio de venta,
    Un saludo y gracias por el análisis
    FN

  2. #2

    aguadulcecity

    en respuesta a Pelos sr
    Ver mensaje de Pelos sr

    Hola, los gráficos son de Prorealtime en versión gratuita, con opción de corregir automáticamente el efecto de los dividendos.

    Respecto a lo de muy optimista, ahora puede parecerlo y en un futuro se verificará, como digo siempre el Tiempo y el Mercado son jueces implacables y certifican los aciertos y equivocaciones como nadie, lástima que sea a toro pasado.

    Ya me dijeron que era muy optimista cuando escribí el 08/09/16 que SAN iba camino de 5,50 €, y unos meses después parece que pocos dudan que alcance esa cota en unos meses.

    Saludos.

  3. #3

    Carlfin

    Buenas noches aguadulcecity.

    Te expongo mi opinión, ante todo con respeto.

    Revisando las cuentas del 2° semestre del 2016, el importe de la cifra de negocios se a visto reducido en un 8,25% respecto a 2015 y en un -3,45% respecto al 2° semestre de 2014, un cifra cuanto menos esperanzadora.

    Hechanndo un vistazo rápido al EFE, ha salido de caja alrededor de 55 millones de € en la primera mitad del año pasado.

    Que el 75% de la cifra de negocios proceda de la construcción, para mí sinceramente no me da seguridad.

    Este comentario lo he realizado mediante un análisis bastante básico,y me sirve para alejarme de esta acción.

    Un saludo.